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港媒:共识当「灯」办

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本文作者毕老林,是香港知名财经专栏作者。惯以粤语落笔行文。为保留原文原汁原味,本编未做转译。

文:毕老林 

1月10日,周二。一年伊始,投行、传媒总会应应景,为来年恒指、楼价、金价「买定离手」,一个市场一个Call,有品嘅年晚收炉来个大清算,看哪个预测最「近磅」。喂,老毕,此话题你不是讲过N次了吗,唔怕闷亲读者咩?睇落去,大家就知我到底想噏乜。

成年咁长,什么事也可以发生,即使準到连小数点都啱埋,亦不代表某个预测对投资者有很大参考价值。恒指去年全年微升86点,高低波幅却达六千点就是一例。

猜得中今年最后一个交易日收市水平跟去年相差无几,很可能只意味预测者相信未来一年将简单地重演过去一年情境,单看结果好像乜都知,查实乜都唔知,这正是年头测年尾无甚意义的原因。

预测者最关心的只有两件事,其一为个Call準唔準,其次为受众信唔信。基于这两点考虑,大部分预测说穿了不外把已知之事延伸推论下去,唔讲都知。

唔信邪?

如此说来,类似预测岂非有等于无, 不值一看?非也。投行或主流媒体新年预测反映的若是各个範畴的市场共识,那么你拿别人当「灯」办也好,贪得意挑战自己个view也罢,对「优化」投资部署都大有裨益。

举个例,太多人因「唔信邪」而被去年一再发生的政治意外事件杀个措手不及。

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识赌嘅买白

买了几铺大却连番开细,记忆犹新,今年最多人估的离不开民粹主义席捲全球,多个大国酝酿脱欧。只要看看populism这个字使用之滥,便知大围已从「唔信邪」变成免费替反欧势力当啦啦队,欧罗区危机成为主流媒体2017年的共识。

却其实,真有那么多「黑天鹅」,识赌嘅都会反转嚟买,博白嘅跑出。既有英国公投脱欧在先,又亲眼见证特朗普在民调估错晒的情况下逢马过马剥建制派光猪,欧洲班政治菁英再离地,食得政治呢行饭蠢极有限,难道就会坐以待毙,对群情汹涌视若无睹?

话唔定,管治阶层以往因不信欧罗区解体而从未认真想过的对策,今年会在形势不妙下意外出台,比如为发行欧盟债券(EU bonds)开绿灯,又或债主对债仔冇依足要求厉行紧缩眼开眼闭,建制派得以从疑欧阵营手上取回主导权,欧罗区「因祸得福」,危机愈大对团结反而愈有利。

资金流向话变就变,只要有迹象显示最坏情况不会发生,残无可残的意大利银行股,说不定一声唔该爆出冷门,成为今年表现最佳资产类别。去年错在「唔信邪」,今年会否风水轮流转,衰在过度相信「天鹅论」?

你玩埋我份

以上种种,当然都是老毕的「无厘头」联想,事态怎样发展下去无人知。关键是,要把对投资者全无意义的新年预测变为有参考价值的东西,必须倒转来谂,离共识愈远愈好。

顺带一提,总部在丹麦的盛宝银行(Saxo Bank),去年就一反大路思维,作出巴西股市绝处逢生,成为2016年全球表现最佳市场的预测,结果赢到开巷。该行去年另一个Call,单论价位虽称不上準,惟方向却绝对正确,押上一注必有斩获。

盛宝这个Call涉及比特币(Bitcoin), 每枚睇2100美元,价係差好远,执正嚟评当然错,但投资最紧要赚,方向啱最重要。

盛宝也许只是好彩噏中,而资产价格上升未必是预测者所说的原因有以致之,但能赚大钱的trade,一定有好多嘢市场仲未反映,值博率相应大增。这就好比跑马,场场大热Q番嚟,你玩埋我份矣!(毕老林/投资者日记)

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(港股直通车 投资者日记)

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