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广发证券香港经纪公司:行业丨元旦小长假累计旅游收入679亿元,2017年继续看好内地旅游业

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上周全球主要可选消费指涨跌不一

上周MSCI美国非必需消费品指数上涨2.47%,MSCI香港可选消费品指数上涨0.44%,MSCI欧洲非必需消费指数上涨0.14%,MSCI中国可选消费指数上涨3.59%。上周恒生消费品制造业指数为3930.35,上涨0.42%;恒生消费者服务业指数为3133.37,上涨0.39%。细分子行业上,上周物业指数下跌9.22%,旅游指数下跌0.31%,休闲服装指数下跌8.34%,运动服装指数上涨2.50%,餐饮指数上涨3.72%,K12教育指数下跌14.13%。

全国元旦期间共接待游客1.2亿人次,累计旅游收入679亿元

1月2日,国家旅游局发布2017年元旦假日旅游市场情况。据国家旅游局数据中心综合测算,元旦期间,全国共接待游客1.2亿人次,累计旅游收入679亿元。受假期时长和高速不免费政策限制,元旦期间游客出行仍以中短线旅游为主,其中短线游客1.12亿人次。新华社报道,据铁路民航部门统计,2016年12月31日至2017年1月2日,全国铁路累计发送旅客2672.7万人次,全国民航预计共运输旅客260万人次。2017年继续看好内地旅游业,首推受益消费升级的主题公园行业,推荐海昌海洋公园(2255.HK,买入评级)。

看好火锅产业链,推荐颐海国际、关注呷哺呷哺;推荐休闲食品行业的周黑鸭;推荐物业管理行业的彩生活、建议关注中奥到家;教育行业建议关注新东方、好未来和海亮教育。建议关注安踏体育和特步国际。

风险提示

  宏观经济下行风险

重点公司盈利预测:

一周行情回顾

上周MSCI美国非必需消费品指数上涨2.47%,MSCI香港可选消费品指数上涨0.44%,MSCI欧洲非必需消费指数上涨0.14%,MSCI中国可选消费指数上涨3.59%。


上周恒生消费品制造业指数为3930.35,上涨0.42%;恒生消费者服务业指数为3133.37,上涨0.39%。

我们选取中海物业、绿城服务、中奥到家、彩生活、祈福生活服务五家在香港上市的内地物业管理公司组成物业管理指数,选择绿城服务(2016-7-12)为基期,初始点数1000。2016年11月8日,加入祈福生活服务。上周物业指数下跌9.22%。

我们选取专业旅运、东瀛游、香港中旅、金沙中国、海昌海洋公园等34家在香港上市的与旅游业相关的公司组成旅游指数,选取2016年第一个交易日(2016-1-4)为基期,初始点数为1000。上周旅游指数下跌0.31%。

我们选取鳄鱼恤、慕诗国际、达芙妮等29家在香港上市的休闲服装公司组成休闲服装指数,选取2016年第一个交易日(2016-1-4)为基期,初始点数为1000。上周休闲服装指数下跌8.34%。

我们选取李宁、安踏体育、特步国际、361度4家在香港上市的运动服装公司组成运动服装指数,选取2016年第一个交易日(2016-1-4)为基期,初始点数为1000。上周运动服装指数上涨2.50%。 

我们选取合兴集团、大快活、大家乐等10家在香港上市的餐饮公司组成餐饮指数,选取2016年第一个交易日(2016-1-4)为基期,初始点数为1000。上周餐饮指数上涨3.72%。

 

我们选取成实外教育、枫叶教育2家在香港上市的K12教育公司组成K12教育指数,选取成实外教育上市交易日当天(2016-1-15)为基期,初始点数为1000。上周K12教育指数下跌14.13%。

上周行业新闻

旅游行业

1. 艾瑞网1月6日报道,2016年中国在线旅游市场持续扩大,艾瑞统计数据显示,2016年中国在线旅游市场交易规模达6026亿元,同比增长34%,预计2019年中国在线旅游市场交易规模将超万亿。

2.  证券时报网1月3日报道, 2017年第一个工作日,上海景域文化传播股份有限公司(835188.OC)董事会全票通过“申请终止新三板挂牌”的决议。该议案还要通过股东会决议以及获得全国中小企业股转系统的批准。

餐饮行业

新浪网1月5日报道,外媒称,星巴克(57.13,0.67, 1.19%)将取代麦当劳(120.76, 1.06, 0.89%),成为世界上最有价值的连锁餐饮品牌,这家咖啡连锁巨头最终可能拥有惊人的5万家门店。据澳大利亚《悉尼先驱晨报》网站1月4日报道,这是野村公司分析师马克-卡利诺夫斯基的预测,他在1月3日一份报告中把星巴克列为2017年最有价值的餐饮股。他估计该企业全世界门店总数今年将增加8.4%,同店销售额将提升逾5%。

服装行业

中国绸都网 1月2日报道,供应链整合提升效率,消费升级带来结构性机会消费。未明显改善的大环境下,内外需求逐步好转。2016年1-10月份,我国纺织服装出口额为2182.36亿美元,同比下滑7.12%,纺织服装出口增速为2015年5月份以来连续的累计负增长,显示出口形势不容乐观。

上周重要公告

餐饮行业



服装行业


推荐组合

2017年从海外环境来看,我国面临着美元继续走强及美国新政府的“再通胀”政策引起的市场预期变化,该政策可能导致大宗商品包括油价在内继续上涨。同时国内的扩张性财政政策大概率延续,PPI的回升有望增强私营部门投资,2016年房价的涨幅有可能在2017年传导到房租上,服务类价格存在上行压力。我们认为2017年CPI将继续回升,进入温和通货膨胀。房地产销售大概率继续延续2016年末的调控政策,挤出的资金可能带来消费品类的变化,预计有利于教育、餐饮、旅游、体育等消费需求提升。整体而言,可选消费行业可能会受到宏观因素影响,经历“量跌价升”的1年,但受益于价格上涨,预计行业将保持增长态势。

1月2日,国家旅游局发布2017年元旦假日旅游市场情况。据国家旅游局数据中心综合测算,元旦期间,全国共接待游客1.2亿人次,累计旅游收入679亿元。受假期时长和高速不免费政策限制,元旦期间游客出行仍以中短线旅游为主,其中短线游客1.12亿人次。新华社报道,据铁路民航部门统计,2016年12月31日至2017年1月2日,全国铁路累计发送旅客2672.7万人次,全国民航预计共运输旅客260万人次。2017年继续看好内地旅游业,首推受益消费升级的主题公园行业,推荐海昌海洋公园(2255.HK,买入评级)。

餐饮业对经营者的运营能力要求逐渐提高,我们看好特色化和休闲化的餐饮产业链公司在激烈的竞争中建立品牌护城河,推荐火锅产业链的颐海国际(1579.HK,买入评级),关注呷哺呷哺(0520.HK,未有评级),同时推荐休闲食品产业链的周黑鸭(1458.HK,买入评级)。

我们看好中国物业管理行业的长期前景,行业整合和社区服务将推动行业龙头公司业绩上涨。我们推荐服务范围快速扩张以及社区服务平台商业模式较为明晰的彩生活(1778.HK,买入评级),建议关注业绩改善的中奥到家(1538.HK,买入评级)。

《民促法》三审通过后,K12教育的供给可能会收缩,部分民营资本会逐渐退出行业;另一方面,中国家庭对教育的需求仍然旺盛。建议关注新东方(EDU.N,未有评级)和好未来(TAL.N,未有评级)。

体育服饰行业库存周转压力已经逐步减轻,净利润的增长也处于恢复期。目前行业处于业绩底部拐点,有望在未来健康需求的增加中受益。建议关注安踏体育(2020.HK,未有评级)和特步国际(1368.HK,未有评级)

可选消费数据汇总

宏观经济




旅游行业




餐饮行业



服装行业



教育服务行业


物业管理行业




风险提示

  宏观经济下行风险

附录:相关行业标的

旅游指数标的


休闲服装指数标的


餐饮指数标的

来源:广发证券海外研究

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