最新消息:

安信国际:安信国际 | 医药业深度:“两票制”全面推行,行业集中度加速提升

牛牛网 > 港专栏 >专栏 admin 0评论

安信国际证券(香港)发布医药行业深度报告:建议关注石药集团(1093.hk)和丽珠医药(1513.hk)等

报告摘要

2016年医药行业上演淘汰赛,行业维持低双位数增长。 医药行业属于刚性需求行业,但是行业增速受到政策导向的影响。为了引导行业健康发展,政府近年开始调控,医保控费、招标降价、药品一致性评价、临床数据自查、营改增和两票制等政策导致部分研发能力不够强的制药企业和中小型流通企业受到影响,因此行业增速出现下滑。2016年1-10月医药制造业主营业务收入22349亿元,同比增长9.6%,实现利润2355.7亿元,同比增长15.6%,总体而言增速与2015年基本持平。

新版国家医保目录是重要机遇。我们认为前文提及的政策会导致优胜劣汰加剧,但是行业洗牌有利于质的提升,2017年医药行业仍然有很多结构性机遇。人力资源和社会保障部于2016年9月30日发布关于《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征求意见稿)》公开征求意见的通知,这是自2009年后时隔七年,医保目录的调整再次启动。从过去2次调整的记录和本次调入调出的原则来看,我们预计国家医保目录将以扩容为主,新增300种以上的药品,重大疾病、儿童、急救用药和临床职业病用药将显着受益。从2009年被调入的品种销售记录来看,我们认为被调入新版国家医保目录的药物的销售收入未来几年将快速增长,因此新版国家医保目录是重要机遇。相关公司:石药集团、丽珠医药。

创新药优先审评等有利于高端创新药生产商发展。2016年11月发布的医药工业十三五规划明确指出要重点支持技术创新与提升产品质量。另一方面,鼓励企业开发高品质创新药,近几年来政府不断出台政策加快高端创新药的审评,2016年总共发布12批优先审评名单,创新药优先审评终于得到落实,高品质的创新药仍然拥有很多机会。高端创新药开发需要强大研发团队和大量资金,推广也需要大量资金和强大销售网络,因此政策对综合实力较强的行业龙头有利。相关公司:石药集团、丽珠医药。

两票制将提升医药分销板块集中度。为了解决药价虚高等问题,政府不断强调减少流通环节,也就是推行两票制。由于分销商侧重领域和地区不同,真正全面推行需要解决一些实际问题,但最终将导致部分中小型分销商被淘汰,分销行业集中度将提升,行业龙头仍然值得关注。相关股份:康哲药业。

政府继续支持社会资本参与医疗服务。政府近年来持续鼓励社会资本参与医疗服务。2016年10月公布的《健康中国2030规划》中提出,未来将进一步优化政策环境,优先支持社会力量举办非营利性医疗机构,推进和实现非营利性民营医院与公立医院同等待遇。由于许多基层医院设备和资金能力不足,我们认为除了传统的新建投资专科医院、公立医院托管之外,专业医疗融资租赁公司也值得关注。相关公司:环球医疗、复星医药、华润凤凰医疗。

投资建议:制药我们建议关注产品需求、销售网络和研发能力较强的石药集团(1093.hk)和丽珠医药(1513.hk)。医药分销板块建议关注销售网络和新产品引进能力较强的康哲医药(867.hk)。医疗服务板块建议关注医疗融资租赁龙头环球医疗(2666.hk)和在医院管理方面有丰富经验的复星医药(2196.hk)、华润凤凰医疗(1515.hk)

风险提示:i) 药品招标降价幅度大于预期;ii) 国家医保目录推出时间慢于预期;iii) 社会资本托管医院磨合时间长于预期

安信国际分析师  施佳丽

海外市场资讯|投资研究报告

活动发布 |  干货精选

微信ID:EssencelntHK长按二维码关注安信国际

(安信国际 )

————————————————

关于牛牛网:

牛牛网是一个港股分享平台,由会员(专业港股投资者、草根资深港股投资者、香港投行专业人士、香港证券界投资大咖、香港财经公关高手和香港财经媒体资深专家)本着分享共赢的理念,将每日港股中最有价值的资讯、研报、研讨会和调研资料、上市公司PPT、香港报刊股评等信息在牛牛网港股平台进行分享。我们希望汇集众多专业人士的力量,本着“人人为我,我为人人”的精神,让涓涓细水汇聚成河,通过会员们的努力打造一个港股专业资讯众包平台,打造最专业和最齐全的港股投资资讯分享平台。我们倡导:发现港股投资价值。

特别声明:

本网站所发内容不保证内容的准确性与完整性,也不作为推荐任何股票的依据。任何人据此做出投资决策,风险自担。

您有任何问题和建议,请联系我们:jkq123268@163.com

如果您需要投稿,请将稿件电邮:jkq123268@163.com

爱中概港股精华 – 微信公众号ichinastocks-hk

牛牛网 – 微信公众号:niuniuwang_cn

或者扫描下面的二维码即可加入我们的公众号

微信二维码测试 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 8 2 2 2 3 3 3 2 3 3 3 3 3 5 4 2 3 4 7 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 5 3 3 3 4 5 4 5 4 4 3 2 3 2 4 3 3 3 2 3 3 3 3 3 2 3 3 6 5 3 3 3 3 2 2 4 2 3 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 4 4 3 3 3 2 3 3 4 3 3 2 3 2 2 3 3 3 3 5 4 3 4 2 4 3 3 3 3 3 4 3 4 3 5 4 3 3 2 3 3 7 3 4 2 2 3 4 3 4 2 3 2 3 3 3 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3 4 2 3 3 4 5 3 3 4 4 3 7 4 5 4 4 5 4 3 4 2 3 2 2 4 2 4 4 2 2 3 2 3 2 2 2 2 2 2 4

转载请注明:牛牛网 » 安信国际:安信国际 | 医药业深度:“两票制”全面推行,行业集中度加速提升

与本文相关的文章

您必须 登录 才能发表评论!