最新消息:

光大证券:舜宇光学科技(02382.HK)手机镜头出货增速预计超指引,3D小型化促模组份额聚焦龙头

公司研报 admin 0评论

CompanyReport

  舜宇光学科技(02382)
  照相模组单月出货增速虽有回落,不改全年出货健康增长预期
  继 8 月强势出货后,9 月手机照相模组出货量有所回落,环比下降 17%,同比增长 5%。 2017 年前三季度总出货达 239KK,同比增速为 29%,在四季度出货保持零增长的假设下, 2017 年全年出货仍能保持 20%的健康增长, 满足公司全年增长指引。
   9 月车载镜头出货 2.8KK,同比增长 29%,增速较前期有所放缓。 2017年前三季度总出货达 24KK,同比增速为 46%。公司已提前建成 3KK 产能,为四季度健康出货以及全年出货目标达成提供保障。
  手机镜头产能扩张加速,全年出货大概率超公司指引
  9 月手机镜头出货 63KK,同比增长 67%,延续超市场预期的强劲表现。2017 年前三季度总出货达 438KK,同比增速为 78%,远高于公司全年增长指引 45-50%。考虑到公司已提前建成 60KK 产能,且将于年底进一步扩张至 70KK,产能扩张的加速将促使手机镜头出货维持快速成长。基于四季度每月出货仍维持在 60KK 的保守假设, 对应 2017 年全年出货增速63%,由此判断手机镜头全年出货将大概率超公司指引。
  光学技术积累深厚,为中长期增长蓄势
  公司在照相模组、手机镜头、车载镜头三大领域均保持远高于同业的出货增速,市场份额均明显提升,且光学技术积累深厚, 为中长期增长蓄势。 国产 3D sensing 模组市场有望于 2018 年逐渐打开, 公司具备较同业更为丰富的量产经验及更为完整的解决方案,先发优势显着。 公司是首家实现玻塑混合镜头量产的公司,目前采用模压工艺,且晶圆级制程亦有团队在持续研发。 自动驾驶 level 逐步升级,单位汽车搭载镜头数目翻倍增长,尤其是环视、 3D 感知等镜头,公司产品多样化优势将更为凸显。
  上调目标价至 156 元港币, 维持“买入”评级
  鉴于产品结构升级超预期及高毛利的手机镜头业务占比加大,我们对公司盈利能力更为乐观,分别上调 17-19 年净利润 9%、25%、43%至 26.3、40.9、 60.1 亿元人民币, 复合增长率达 68%,重申“买入”评级,上调目标价至 156 元港币, 对应 2018 年 35x PE,较当前价有 22%上涨空间。 风险提示: 镜头行业竞争加剧; 双摄渗透不及预期

研报原文:光大证券:舜宇光学科技(02382.HK)手机镜头出货增速预计超指引,3D小型化促模组份额聚焦龙头(说明:由于网站调整,研报PDF原文链接如果打不开,则说明该研报原文不存在,则不要理会。)

————————————————

关于牛牛网:

牛牛网是一个港股分享平台,由会员(专业港股投资者、草根资深港股投资者、香港投行专业人士、香港证券界投资大咖、香港财经公关高手和香港财经媒体资深专家)本着分享共赢的理念,将每日港股中最有价值的资讯、研报、研讨会和调研资料、上市公司PPT、香港报刊股评等信息在牛牛网港股平台进行分享。我们希望汇集众多专业人士的力量,本着“人人为我,我为人人”的精神,让涓涓细水汇聚成河,通过会员们的努力打造一个港股专业资讯众包平台,打造最专业和最齐全的港股投资资讯分享平台。我们倡导:发现港股投资价值。

特别声明:

本网站所发内容不保证内容的准确性与完整性,也不作为推荐任何股票的依据。任何人据此做出投资决策,风险自担。

您有任何问题和建议,请联系我们:jkq123268@163.com

如果您需要投稿,请将稿件电邮:jkq123268@163.com

爱中概港股精华 – 微信公众号ichinastocks-hk

牛牛网 – 微信公众号:niuniuwang_cn

或者扫描下面的二维码即可加入我们的公众号

微信二维码测试 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 8 2 2 2 3 3 3 2 3 3 3 3 3 5 4 2 3 4 7 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 5 3 3 3 4 5 4 5 4 4 3 2 3 2 4 3 3 3 2 3 3 3 3 3 2 3 3 6 5 3 3 3 3 2 2 4 2 3 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 4 4 3 3 3 2 3 3 4 3 3 2 3 2 2 3 3 3 3 5 4 3 4 2 4 3 3 3 3 3 4 3 4 3 5 4 3 3 2 3 3 7 3 4 2 2 3 4 3 4 2 3 2 3 3 3 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3 4 2 3 3 4 5 3 3 4 4 3 7 4 5 4 4 5 4 3 4 2 3 2 2 4 2 4 4 2 2 3 2 3 2 2 2 2 2 2 4

转载请注明:牛牛网 » 光大证券:舜宇光学科技(02382.HK)手机镜头出货增速预计超指引,3D小型化促模组份额聚焦龙头

与本文相关的文章

您必须 登录 才能发表评论!