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国泰君安证券淄博营业部:A股龙马行情回归,关注港股投资机会——股海巡航策略周报第六十五期(2017.11.13-2017.11.17)

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四成仓位,价值投资,关注价值,中线布局

固收产品三成,现金管理类三成,短线交易类四成

国际方面,美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为97.8,虽然低于前值100.7,但仍为年内第二高点。欧盟发布2017秋季经济展望报告,上调今年实际GDP增速到2.2%,远高于春季预测的1.7%,为十年来最快增速。越来越多欧央行官员认为扩张性货币政策带来的坏处在慢慢超过好处。英国9月工业产出环比 0.7%,创今年最大升幅,预期 0.3%,前值 0.2%修正为0.3%。沙特掀起反腐风暴,十多位王子和政府高管被捕。本周欧美股市冲高回落,亚洲市场普涨,债券收益率走高,美元指数震荡,油价再创新高。

国内方面,在外需向好、内需偏稳背景下,因季节性因素、人民币同比升值、基数效应及价格等影响,10月进出口有所回落、但延续平稳复苏态势。双节效应、天气偏冷、食品价格纠偏及猪周期见底带动食品价格继续走高,油价拉动交通通讯价格加速上升,推动CPI超预期上行。PPI同比维持高位,原油及造纸价格涨,黑色及有色价格维持高位。需关注因沙特反腐、美国飓风及全球经济复苏等因素,油价继续走高对通胀带来的压力。下游:地产销售降幅收窄,供地加快,汽车销售向好,新能源车销售实现同比翻番。中游:发电耗煤走弱,水泥延续涨势,机械火爆。上游:大宗趋稳,油价连涨,有色高位震荡。菜价下跌,猪价降幅缩窄。

政策方面,11月8-10日,美国总统特朗普对中国进行国事访问。期间两国企业共签署合作项目34个,金额达到2535亿美元。财政部副部长朱光耀表示,中方将放宽外资投资券商、基金、期货的限制,金融市场对外开放稳步推进。国务院金融稳定发展委员会成立,负责统筹协调金融稳定和改革发展重大问题。财政部部长肖捷日前在《党的十九大报告辅导读本》中谈及房地产税,明确未来的房地产税将按照房屋评估值征收。工信部制定《高端智能再制造行动计划(2018-2020年)》,到2020年带动我国再制造产业规模达到2000亿元。

从大盘来看,本周市场再创新高,上证指数报收3438点,涨幅1.81%;深证成指报收11645点,涨幅3.83%;中小板指数报收8068点,涨幅4.02%;创业板指数报收1900点,涨幅3.69%,上证50指数报收2862点,涨幅2.21%。板块方面,本周涨幅前三位的行业分别为,家电6.99%,通信涨6.52%,电子元器件6.44%。本周跌幅靠前的行业分别是建筑、银行和房地产,跌幅分别为1.33%,0.44%和0.13%。

操作上:四成仓位,价值投资,关注价值,中线布局

总体来看,本周市场触底反弹,迎来强势上涨,领涨板块集中在权重股和和家电、食品饮料等白马股等。目前市场龙头板块慢牛的格局已经十分明显,代表大多数行业龙头的中证100指数今年以来涨幅30.88%,而代表中小创板块的中证1000指数跌幅为9.67%。这一背后的原因是供给侧改革、消费升级等带来行业变化,行业龙头盈利增速明显增加。其中以供给侧改革为代表的供给结构调整,以消费升级为代表的需求结构调整,从供需两个方面加速了经济出清的速度,加速了产业之间和产业内部的优胜劣汰,从而使得行业龙头市占率提升,盈利能力增加。目前这一趋势仍将持续,从而支撑市场继续慢牛行情。

另外,从总成交额和港股通资金加速流入港股市场来看,目前港股市场做多氛围强烈,资金入市积极且持续,有利于后市进一步走高。本周港股最高29237点,距离3万点一步之遥。预计在外围市场不出现大波动的情况下,今年港股将突破3万点。请投资者持续关注港股投资机会。

5G、混改、芯片国产化、新能源车


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