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莫尼塔(北京)–大宗商品周报:伊核问题发酵助力油价攀升【投资策略】_研报(yanbao)

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【研究报告内容摘要】

伊核问题继续发酵助力油价攀升。上周Brent原油期货价格周上涨1.76%至75美元/桶,原油的上涨主要反应市场对伊朗核协议的不确定。Brent-WTI价差略微降至5.21美元/桶,美国原油对外出口吸引力增加,但受制于港口及管道运力,短期内美国原油出口或难大幅提升。我们维持油价全年中枢65美元/桶的判断。

金价有望短期冲高。上周美联储在议息会议声明中对于美国当前经济表现的评价偏于保守,未来其加息大概率会维持当前渐进式路径,美元因此受到提振空间有限。近期有外国媒体通过美国政府工作人员了解到特朗普“已经差不多决定”在5月12日退出伊朗核协议的信息。本周是美国正式退出协议签的最后一周,有关事态的进一步发酵都会推动金价出现脉冲式上涨。

钢材社会库存降幅收窄。上周钢材生产利润继续好转,热轧板卷生产利润已经恢复至去年11月历史最高水平附近。在高利润刺激下,钢企生产积极性高涨,4月中旬国内粗钢产量突破历史最高值达到243.7万吨。但是,上周钢材社会库存周度下降速度却放缓,这可能表明终端需求有所减弱,近期钢材价格可能迎来阶段性下行拐点。

钢企铁矿石日耗量明显增加。上周国内高炉开工率周环比大增,带动铁矿石日耗量明显攀升。目前,国内高炉开工率还处于反弹通道之中,这为铁矿石需求和价格提供了重要支撑点,但鉴于未来钢价上涨动力趋弱,短期铁矿石价格可能以震荡为主。

利润好转刺激焦化企业开工率回升。上周焦炭期现货价格连续反弹导致焦化利润出现明显回升,这也刺激炼焦企业开工率回升,这将导致独立焦化企业焦炭库存重回升势。上周钢企焦炭库存可用天数环比下降,其主动补充焦炭库存的意愿仍然偏弱,焦炭价格上行趋势或受到抑制。

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