勢價股精華
聶振邦，獨立股評人；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
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【標題】常達控股低處橫行多時升勢待發
今日分析股份是常達控股（01433），集團主要從事製造及銷售服裝標籤與裝飾產品，如吊牌、織嘜、印嘜及熱轉印產品。該等產品用於傳達有關品牌識別、來源地、尺寸、布料及保養指示的資訊，亦可作店內保安及產品追蹤之用。集團亦生產或採購貼紙、繩及封條、包裝盒、亮片、補丁、袋及徽章等其他產品。集團的客戶為服裝品牌及其服裝製造商與採購代理，主要來自香港、中國內地、孟加拉、土耳其、越南及美國。2020年上半年度，集團營業額下跌33.3%至1.14億元，業績轉盈為虧，錄得股東應佔虧損1,184萬元。
較上市價低近八成
上市日期為2020年3月12日，至今年1月21日僅過了超過十個月，早前招股價介乎0.25至0.29元，最終以招股價下限的0.25元上市，相對當時已發行股數20億股，計出上市時市值為5億元，因低於10億元，可見透過「殼價」分析每股合理值適用。於今年1月18日收報0.051元，較上市價低近八成，引起筆者關注。於去年9月29日收市後發布的2020年度中期報告顯示，截至去年6月底資產淨值約2.17億港元，相對現時已發行股數20億股，計出每股資產淨值為0.1084港元。
市帳率分析合理值
相對現價0.051元，計出市帳率為0.47倍，因低於1倍，就基本面而言反映現價處於偏低水平。此外，參考上述資產淨值經調整後，配合主板股份殼價普遍不少於5億港元，合共折合約6.08億港元，相對已發行股數，每股合理值為0.3元，對比現價0.051元，潛在升幅為4.88倍，亦反映現價處於偏低水平。即或將殼價下調至5,000萬元，配合上述資產淨值經調整後，相對已發行股數，每股合理值仍不少於0.079元，較現價0.051元產生潛在升幅也有54.9%，進一步確認現價偏低。於2020年4月29日高見0.435元（去年最高），仍較上市價0.25元高出七成四，即上市首半年內曾見股價一度上揚。
股價橫行近五個月
繼而股價反覆向下，至最低收報0.05元，首次見於去年9月29日（五個月較高位累跌逾八成八），最近一次則見於今年1月11日，相對現報0.051元僅差一個價位，並見自去年8月28日至今年1月18日，收市價介乎0.05至0.06元，最低價則見於去年9月28日的0.047元，主要波幅間區介乎0.045至0.06元，屬低處橫行格局，反映現價進場風險不大。再者，截至2016、2017和2018年底，以及2019年8月底，每股資產淨值分別為0.0579、0.0645、0.0852和0.0891港元，認為上市前股東成本價不少於0.0579元。而於1月18日收報0.051元，相對0.0579元折讓11.9%，進一步確認現價進場風險不大。
於1月18日收報0.051元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.045元或以下買入；保守者則可於0.04元或以下買入。初步目標價為0.075至0.08元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事，其一是於有心人未行動前，股價繼續於0.045至0.06元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其二是此乃「仙股」，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恆指表現波動，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
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