郑希钠(笔名：巨鲸)：证监会持牌人，以分享理财知识为本，理解环球金融，寻找新机会。
标题: 最后大宗商品亦进入牛巿
面对股票大牛巿，巿况波动，巨鲸比以前更忙碌，除了花时间去睇名人自传，做资料搜集更密集亦免不了。不少的书本都有提及到，趋势是顺势交易的好朋友，在一个有趋势的巿场，风报比才能大大提高。
在现今巿场，出现趋势巿的有股票巿场，币圈及大宗商品。虽然股票巿场的价格大致上会跟随经济的起跌而上落，但这是一个统计数字，并不是必然的发生。而该次就是其中一次，也许是历史性的第一次经济下陷时出现大牛巿。由联储局救巿，再加上特朗普推波助澜，出现虹吸效应，制造大牛巿。回顾过去一个星期，道琼斯指数有点筋疲力竭，从道指、标普、罗素期货方面，眼见有一点大手沽压，很可能即将进入调整期，小弟亦轻轻做了一点对冲。
至于币圈，去中心化的比特币比黄金表现更出色，机构投资者VISA、PAYPAL、APPLE亦闻梯楼响陆续进场，美国首富（Elon Musk）亦高调宣布进场，感染整个币圈的生态都十分亢奋，大部份的虚拟币都龙飞凤舞。经过一个月的努力，暂时只发现BTC 及 ETH 是去中心化，大部份的都没有主网上线，故要小心小心。本人比较喜欢二、三线的东西，锁定目标的有: BTC、ETH、NEO、THETA、EOS、XRP、DOGE、BNB、LTC、TRX及IOTA，如果有时间又有兴趣，可以睇一睇。
至于大宗商品，亦是一个不能忽视的巿场。其特性一系唔升，一升就一飞冲天。高盛大宗商品主管Jeff Currie 在报告里提及，大宗商品已具有超级周期的「所有迹象」，正进入类似1970年代或2000年代的结构大牛巿。棉花、砂糖及铜价已经破顶飞升，近8个月上升了接近一倍，咖啡的价格亦开始蠢蠢欲动，波幅开始收窄，而且处于浪底高于浪底格局，巨鲸预期买盘将会一触即发。
商品飞升可能对农夫们是一个天大的喜讯，不过对普罗大众来说，并不是一件好事。百物腾贵会引致民不聊生，更坏的情况会引起政治动荡。企业收入受到影响，资金亦会避险而流走，情绪匈涌的更会引起金融风暴。话题拉得有点远，暂时巿场亦正在兴奋，不用太担心，衬现在音乐椅仍未停，可继续玩下去。
个股推介
继续下一个环节，亦是大家最喜爱的环节，靓股推介。因应时势，会偏向找一些细价股为佳，而今日想分享的是走势非常凌厉的Onto Innovation Inc （ONTO）。近四个月飙升约一倍，可见资金持续流入。
ONTO的业务
陆得斯科技公司（ONTO）是一家专注在半导体生产行业的配套公司，主力的客户群在晶片制作、资料存放装置和太阳能电池行业方面。透过ONTO的自动化和集成计量系统测量技术，可以准确地监控工序的生产流程是否达标，例如光刻膜厚测量、缺陷检测等。另外ONTO提供生产控制系统的软件，可以有效地提高产量和降低生产成本。目前ONTO在行内也属于拥有领先技术的公司，在前道薄膜和光学线宽（OCD）量测领域，以及封装3D微凸块检测领域，ONTO都占领先地位。
ONTO的前景
由于时代的转变，人类的生活从机械化步入全智慧化的环境，智能手表、智能眼镜、新能源汽车，人类的一切都要电子化。所以未来20年，社会对半导体都会有强劲的需求。而最近几年，工业供应链中的半导体长期在一个供不应求的状态，半导体的价钱向上波动得很厉害，所以台湾、日本及西方的半导体行业都会选择扩产，这有利ONTO的业务增长。
而最近一年，半导体的产业亦成为大国国运之争的产业，现在半导体的巨头都是美国、日本和台湾的公司，他们都是以中国大陆为假想敌，中芯国际就是被积极打压的中资半导体企业。为了抗衡美日台，中国会大力扶持国产的半导体的生产，特别是晶片方面。加上美国由拜登的上场，估计会暂停对中国的半导体的追撃。各种因素导致半导体工业的市场持续扩张，有利ONTO这类半导体生产配套公司的发展。
ONTO的业绩
在过去三年，ONTO的销售额开始起飞，2018至2020年的年增长为约5%、12%和86%，增幅明显。而毛利率方面则维持在约50%左右，可以见到利润甚为可观。而在纯利方面，2020年的财报显示与多年前没有大增，纯利维持在3,000万至4,500万美元左右，但在看了几年财报对比后，巨鲸发现在无形资产的摊销、营销费用和研发费用的支出比以前翻倍了。巨鲸认为这些费用其实都是一种投资，会造福未来的长时间，一旦公司业务成熟，大幅减少相关开支，利润则可以大增。
ONTO的股价走势
自2020年9月开始，公司股价走势明显一直向上走，明显进入升浪。到了2021年1月，更不断出现大成交的大阳烛。到了最近，股价更呈现阶段性调整，股价会继续升。巨鲸也比较了下同行的市销率，ONTO的PS是11.62倍，科磊（KLA）是15.16倍、应用材料是AMAT的是14.2倍。相对之下，ONTO 的PS 估值较低，而且ONTO的潜在增长也比较高，所以继续炒上，应该没问题。等待靓的买点下注，相信值博率不俗。
（笔者没持有上述股份及持有部份加密货币）
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