封面故事
题：「七翻身」炒咩好？
距离期指结算唔够七个交易日，「六绝」威力初露锋芒，周四（6月17日）恒指杀至28,200点水平，一举收回大量牛证重货区（28,400至28,200），然而当日夜期时段却曾反弹至28,531点。研竟6月大市跌够未？「七翻身」今次是否可以如愿呢？
据统计2006年至2020年，过去十五个年头的7月份恒指表现，仅有2015、2018、2019三年录得跌幅。以平均数计，过去十五年7月份恒指都有2.36%升幅，仅次4月份平均升幅3.4%。即4月份往往是恒指表现最好的月份，7月份则屈居第二。
主文：
恒指先高后低 「六绝」完了吧如无意外
联储局维持利率及买债规模不变，但主席鲍威尔称目前未有缩减量宽时间，美股隔晚曾挫近400点后跌幅收窄，港股受惠A股反弹，今低开高走，更一度升过百点。恒指受美股拖累一度低开195点，报28,240，跌幅曾扩至220点，低见28,216，但低位有买盘支持，加上A股向好，大市止跌回升。恒指最后收报28,558，升121点或0.43%；国企指数收报10,589，升26点或0.25%；红筹指数收报4107，升12点或0.3%，成交金额1402.58亿元。
五大成交金额股份方面，腾讯（00700）升0.42%，收报599元；中芯（00981）急升5.42%，收报24.3元；美团点评（03690）升0.42%，收报290元；小米集团（01810）涨1.25%，收报28.3元；比亚迪（01211）急升8.25%，收报223元。
如果最近半年恒指走势，由3月底开始的上升轨（红色）其实仍相当硬净，每次接近轨道底部就会抽上。虽然量度跌幅要下试至28,000点水平才算触及轨道底部，但以周四先低后高的格局来看，我们暂且相信可反弹至另一条大型下降轨（白色），即接近28,800点水平。
技术上恒指的钢底是27,500点，这个位若失守无底可守；相反29300点更是钻石顶。如果即月期指可以在28,500点楼上结算，7月便有相当把握可以升穿29300点了。
建银：波动区间介乎26,500至29,500
报导引述建银国际证券研究部董事总经理及首席策略师赵文利表示，港股预测市盈率接近12.6倍，估值续处于区间上端，有回调空间，预计港股下半年总体维持区间波动，大致呈M型走势，恒指波动区间介乎26,500至29,500点。
他预期，国企指数波动区间介于9,500至11,500点，科技指数波动区间介乎于7,500至9,000点。第三季度将是若干市重要预期的检验窗口，市场关注重点将围绕通胀、削减QE、疫苗注射进度以及财政刺激计划的落实程度。在联储开始考虑收紧货币政策的预期之下，市场对资产泡沫的担忧显著上升，故事波动率或将再次上升。
建银国际证券认为，下半年，全球主要经济增速陆续越过疫情阶段的高点，经济增速将明显回落，通胀压力难以在短期内明显消退。行业配置方面，建议逐渐减持顺周期价值股，金融股有望跑赢能源和工业股；逢低吸纳优质新经济成长股龙头；重点关注业绩能见度高及有政策支持的内需股，包括消费、生物医药、硬件科技、汽车及新能源等。
炒股帮：汽车股未炒完
本帮研究部认定，汽车股中一向以吉利（00175）及比亚迪（01211）最当炒，惟行运社长刘东霖却独爱长城汽车（02333）。他指出长汽车在自主品牌整车企业当中，无论是规模、技术实力，还是产品力、市场推广能力，均处领先地位，公司目前新一轮的新车周期异常强劲，未来销量持续增长动力非常充足。
长汽公告显示，2021年5月份共销售汽车86,965辆，同比增6.2%，今年1至5月累计销量取得51.75万辆，同比大增65.3%。分品牌来看，1至5月哈弗品牌销量同比增54.1%，长城皮卡销量同比增44.6%，纯电欧拉品牌同比暴增514%。WEY品牌销量同比下滑12.9%。此外，新增坦克品牌1至5月销量取得25913辆，销量占比约5%。
中汽协公布内地5月汽车产销量数据，5月汽车产量达204万辆，按月跌8.7%，按年则跌6.8%；5月汽车销量则达212.8万辆，按月跌5.5%，按年则跌3.1%。累计首5个月汽车产量达1,062.6万辆，按年增36.4%，增速比首4个月回落17个百分点，首5个月汽车销量则达1087.5万辆，增速比首4个月回落15.2个百分点。
中汽协表示，5月汽车产销量按年均录得下降，但新能源汽车仍维持良好发展。5月新能源汽车产销量持续增长，新能源汽车产销量均为21.7万辆，按月分别增长0.5%及5.4%，按年则增长1.5倍和1.6倍。今年首5个月累计产量为96.7万辆，累计销量为95万辆，两者按年均录得增长2.2倍。
对于上述数据野村发表研究报告指，中国5月份汽车市场一如预期，受晶片短缺所影响，表现有所放缓，乘用车批发单月销售按年下跌1.7%，按月更跌3.4%，预期晶片因素将持续影响6月份的销售。
野村估计，要至第三季以后晶片供应才逐步恢复，因此相信第二季行业表现将最为受打击，第三季受影响情况料较轻微，汽车制造商将在第四季急起直追，尝试弥补上半年的影响。
汇丰：上调恒指目标价至30420
报道引述汇丰私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云表示，该行仍看好中国股票，并把恒指今年底的目标价由此前的29,970点，上调至30,420点，国指目标价为11,760点。昨日表示，预期联储局在6月份的会议上开始讨论缩减购买资产的策略和时间表，并会在今年12月公布缩减量化宽松的措施，但预期在2023年前都不会上调政策利率。
她称各地加快疫苗接种，正带动经济重启，消费支出的新增长点由货品转移到服务方面，领导环球经济增长的推动力将由制造业转为服务业，会是下半年非必需消费类股份改善前景利好先兆，因应周期性复苏的规模扩大、盈利前景向好及低息环境持续，下半年续采取偏好风险资产的策略及看好周期性行业。
该行看好消费股、与经济开放有关的服务行业股、拥有技术优势或晶片行业中供应较好的高科技股、中国新能源股、设备供应股等。她又称，中国的反垄断执法行动令互联网板块显著调整，但她认为反垄断措施不会影响该行业的长期增长趋势，因此对在新监管环境下能维持竞争优势及盈利增长动力的科网龙头，维持正面投资观点。
美债息跌 资金流出股市
上周美国公布的CPI稍高于预期，市场未有太大反应。唯美国十年期国债息率下跌至最低1.418水平。事实上，美联储官员对外界发布的言论一直都偏鸽，对通胀问题仿佛视若无睹。更向市场不停地安抚指没有收水的迫切性。
市场的解读为去年因为疫情关系，CPI基数低。加上经济复苏带动了交通成本增加。通胀高于预期仍可接受。另外，有不少投资者早前因炒通胀预期升温大沽美债，CPI数据公布后也出现夹淡仓。最后，Money Market Fund因QE后遗症后的大量资金也需找地方停泊而流入低风险资产如美国国债。以上种种因素引起美国债息下跌。
债息下跌有利科技股，纳指近来走势转强。但从资金流入及市寛角度，整体上是流出股市的。技术上美股出现了5个月的连升，需提防中期调整的出现。
中港股市方面，社会融资、M2等数据未见有明显改变，代表未有大量热钱进入市场。跟据大行研究报道指出，政府债券放量将支持下半年社融增速上升。但预料于8至9才有谁筑底回升。
整合了以上数据后再翻译成浅白的结论便是：股市6月中至7月有可能开始筑顶进入中期调整。美股在技术上未失守上升轨道，仍在夹上，不要偷步沽，但距离见顶却在倒数中。中港股市缺水，反弹乏力，但凡反弹到阻力位也被先沽为敬。拥有着趋势的板块少之又少。有势的板块睇紧些，没势的不搏反弹。