何文礼: 港交所拟收紧主板上市公司盈利门槛理据不足

亨嘉之会

何文礼，Henry Ho

港交所拟收紧主板上市公司盈利门槛理据不足

早前香港交易所（0388）就提高主板上市盈利门槛进行咨询。公司商会、保荐人反对增上市门槛，指做法严重打击本地企业信心，会认为港交所根本不欢迎他们上市。而独立股评人David Webb在其网志发表10点意见，就港交所的咨询作回应，其中的几项质询笔者觉得是港交所一直存在的问题，跟读者分享一下。

首先，公司盈利只是上市考虑的其中一点，不是全部。David Webb表示，盈利门槛同样与公司管治水平无关，更与投资风险无关。另一方面，现时港交所是允许无盈利生科股上市，亦允许煤矿公司亏损下上市。固此会令人觉得港交所是次希望提高主板上市盈利门槛，不像是从公司管治水平出发考虑。

是次港交所出招，反而被Webb质疑其监管者及追求盈利的利益角色冲突，令人怀疑是次提高主板上市盈利门槛别有动机，终是为了节流（花费大量资源、审批招股书，但只能拿到25万元的收入）。

虽然Webb的质疑合理，不过港交所于香港一家独大，亦不受竞争条例规管，上市盈利的门槛会否改变，生杀大权终在港交所手上。