何文禮: 港交所擬收緊主板上市公司盈利門檻理據不足

亨嘉之會

何文禮，Henry Ho

港交所擬收緊主板上市公司盈利門檻理據不足

早前香港交易所（0388）就提高主板上市盈利門檻進行諮詢。公司商會、保薦人反對增上市門檻，指做法嚴重打擊本地企業信心，會認為港交所根本不歡迎他們上市。而獨立股評人David Webb在其網誌發表10點意見，就港交所的諮詢作回應，其中的幾項質詢筆者覺得是港交所一直存在的問題，跟讀者分享一下。

首先，公司盈利只是上市考慮的其中一點，不是全部。David Webb表示，盈利門檻同樣與公司管治水平無關，更與投資風險無關。另一方面，現時港交所是允許無盈利生科股上市，亦允許煤礦公司虧損下上市。固此會令人覺得港交所是次希望提高主板上市盈利門檻，不像是從公司管治水平出發考慮。

是次港交所出招，反而被Webb質疑其監管者及追求盈利的利益角色衝突，令人懷疑是次提高主板上市盈利門檻別有動機，終是為了節流（花費大量資源、審批招股書，但只能拿到25萬元的收入）。

雖然Webb的質疑合理，不過港交所於香港一家獨大，亦不受競爭條例規管，上市盈利的門檻會否改變，生殺大權終在港交所手上。