聪明钱走势
黎家聪（Andy Lai），干立亨首席投资策略师，香港理工大学会计学学士，投资年龄达10年，专门研究新股、技术分析，基本分析。宗旨：投资快人一小步， 发掘聪明钱走势， 搭乘大户顺风车！======================================
大航运时代开始 中远海发即将启航
所谓有危才有机，机会却在瘟疫蔓延时，由于中国在疫情下先行复苏，制造产能远超仍受疫情困扰的欧美国家，此消彼长之下，造就中国强劲的出口需求，航运业受惠，亦导致集装箱供不应求，中国出口集装箱运价指数（CCFI）屡创历史新高，执笔之时已升至1,966.64点，挑战2,000点大关。如投资者要捕捉这十年难得一见的机遇，中远海发（02866）相信会是不错之选。
根据该集团2020年第三季度报告，截至九月底止首三季，营业收入127.08亿元人民币，按年增加24.8%；净利润16.72亿元人民币，同比增长29.5%；每股收益12.28分人民币。即使计入首季受公共卫生事件拖累的数字，公司2020年仍有不错的增长。若从每季数据去分析，2020年首三季每股盈利分别约为0.02、0.03、0.06元人民币，按季持续有大幅度的增长，若根据此增长趋势推断，第四季度相信仍有一定增长，假若增长幅度与CCFI指数成正比的话，那么CCFI 9月份后的爆炸性增长，该可让第四季度的增长变得非常可观。
除了业绩可期外，中远海发近期的频繁动作亦引人遐思。早前，1月13日公司便发公告，称将配发及发行新A股购买中远海运投资控股有限公司旗下4家集装箱和物流公司的全部股权，同时A股股票于1月14日停牌，并承诺停牌时间不多于10个交易日。在这种关键时刻，筹集资金收购集装箱业务，管理层的决心显而易见，同时亦显示出管理层对这波航运集装箱黄金期的信心。
另外，值得留意的一点是公司10月中向独立第三方深圳市资本运营出售中集集团（02039）17.94%持股，总代价63.4亿元人民币，持股将由22.63%降4.69%。要知道，中集集团（02039）也是今次航运黄金期的其中一个重点股份。在这种情况下，公司能狠心放弃这个份额的中集股份，背后必然有一个极具意义的战略考虑。而1月13号的公告印证了这个推测。2019年中远海运金控并购胜狮货柜（00716）后，承诺3年内注入中远海发。1月13号的收购计划正正就是当年胜狮的并购。海发把中集持股降至5%以下就是为了避开垄断嫌疑，因为在海发完成收购后，集装箱制造年产能将会提升至130万TEU，与中集的160万TEU产能拉近了不少距离，产能将跃升至全球第二，而这两大巨头合共290万TEU产能将占有全世界市场份额的78%，形成行业垄断，取得定价权。
简单而言，中远海发就是来一场豪赌，赌的是集装箱的未来。只要集装箱的价格能维持或持续上升一段长时间，海发的前景就非常光明了。即使撇除集装箱价格不说，只是并购为集团带来的协同效应已足够让估值重估，更遑论区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的签订带来的机遇。
就核心业务来说，海发除了上述未来能与中集竞争的集装箱制造业务外，目前还多了一个世界第二的集装箱租赁业务。从毛利率分析，中集2020年第三季毛利率只有15%，不及海发的22.4%毛利率，盈利能力比海发差了一点。此外，中集的市盈率以现价15.26元计算高达37倍，海发的市盈率以现价1.67元计算则只有11.6倍。而中集H股与A股折让只有30.6%，海发H股与A股折让却仍有59.4%，海发在A股停牌后H股仍在上升的数字。因此，笔者相信中远海发会是更稳定的一个选择。
利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。
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