势价股精华
聂振邦，独立股评人；已教学生逾千；畅销投资书作家；五个媒体专栏作家；2017年投资比赛冠军；电视财经节目常规嘉宾；受欢迎网媒财经访问嘉宾；不足三年半选出193只倍升股。
【标题】分析Raffles Interior现价进场吸引力
今日分析股份是Raffles Interior Limited（01376），集团于1986年创立，总部设于新加坡的室内装修服务供应商。根据报告，以收入计算，集团为2018年新加坡室内装修市场第三大参与者。主要于新加坡为各类私营商业项目（包括办公空间、餐饮零售空间、客房及酒店房间）提供室内装修服务。集团的客户包括商业及轻工业物业业主或承租人、建筑承建商及专业顾问。上市日期为2020年5月7日，至今年2月25日过了近十个月，早前招股价介乎0.5至0.6元，最终以招股价下限的0.5元上市。
现价低上市价逾七成
相对当时已发行股数10亿股，计出上市时市值5亿元，因低于10亿元，可见透过「壳价」分析每股合理值适用。于今年2月22日收报0.127元，较上市价低逾七成四，引起笔者关注。于去年9月18日收市后发布的2020年度中期报告显示，截至去年6月底资产净值约2,901万新元，相对现时已发行股数为10亿股，计出每股资产净值折合为0.1692港元，相对现价0.127元，计出市账率为0.75倍，因低于1倍，就基本面而言反映现价处于偏低水平。此外，参考上述资产净值经调整后，配合主板股份壳价普遍不少于5.00亿港元，合共折合约5.85亿港元。
壳价分析每股合理值
相对已发行股数，每股合理值为0.58元，对比现价0.127元，潜在升幅为3.57倍，亦反映现价处于偏低水平。即或将壳价下调至1亿元，配合上述资产净值经调整后，相对已发行股数，每股合理值仍不少于0.185元，较现价0.127元产生潜在升幅也有45.67%，进一步确认现价偏低。于2020年5月7日为上市首日，第三个交易日（5月11日）高见0.850元（去年最高），较上市价0.5元仅高出70%，反映上市初期曾见股价上扬。之后股价表现反复，截至8月26日一直收高于上市价0.5元。
揣摩上市前股东成本
自8月27日起才见显著下行，至今年2月2和9日收报0.121元，为上市以来最低收市价，不足九个月较高位累跌近八成六，相对现报0.127元仅差六个价位，并见自今年1月26日至2月22日，收市价介乎0.121至0.143元，最低价则见于今年2月9日的0.119元，主要波幅间区介乎0.12至0.14元，属低处横行格局，反映现价进场风险不大。截至2017、2018和2019年12月底，每股资产净值折合分别为0.4605、0.3144和0.3429港元，认为上市前股东成本价不少于0.3144元。
而于2月22日收报0.127元，相对0.3144元折让59.61%，进一步确认现价进场风险不大。参考策略为进取者可于现价或以下买入股份；谨慎者可于0.115元或以下买入；保守者则可于0.102元或以下买入。初步目标价为0.18至0.2元；买入价下跌30%可考虑离场。另须留意两件事，其一是于有心人未行动前，股价继续于0.12至0.14元之间横行机会大，投资者进场前要有守候的心理准备。其二是鉴于近期恒指表现波动，存在打乱有心人部署的可能，遇上股价下挫时不进行维稳，所以投资者应严守止蚀为佳。
【权益披露：本人没持有上述股份】
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