张嘉奇 中港两边走
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【标题】舜宇光学出货量升 产品升级提毛利股价待爆发
每年9、10月，向来都是手机厂商争相「亮剑」之时，若要推出年度杰作、品牌旗舰手机，均不约而同于秋季发布，苹果手机iPhone亦然。每有新手机功能推出，相关零部件开发商有如获巿场祝福，水涨船高，现距今年的「多事之秋」尚有约半年时间，正是投资者部署良机。
除手机外，近年智能产品影像要求亦大幅提升，成为舜宇光学（02382）盈收增长的催化剂。集团是一间综合光学零件及产品的设计、研究及生产商，旗下四大类产品包括：手机及车载镜头等的光学零件、手机及车载摄像模组、以及显微镜和智能检测设备等光学仪器，均为巿场需求急增的产品，而旗下客户为遍布全球的消费电子设备供应商及生产商，客源甚多元化。
集团日前公布2020年业绩，虽然去年主要产品出货量增加，但受全球疫情影响，部分订单出现降规降配的现象，令手机镜头和手机摄像模组的平均单价按年下降，令全年收入仅按年微增约0.4%至380亿元（人民币．下同）。然而，由于光电产品旗下、贡献总收入约75%的手机摄像模组，毛利率按年上升3.3个百分点至12.6%，带动整体毛利按年上升12.2%至86.98亿元，毛利率亦上升约2.4个百分点至22.9%，带动年度纯利按年增加22.1%至约48.72亿元。
集团去年下半年业绩表现理想，盈利更较上半年增加近八成，或成为巿场需求回升讯号。面对行业对摄像规格加快升级，而多间厂商拟加入智能电动车巿场，对拥有AI辅助技术等的先进辅助驾驶系统要求定必大增，有望迎来新一轮光学元件规格及需求上升的浪潮，按舜宇光学的技艺，将有助其进一步提升市场份额。
另一方面，近日传出另一手机巨擘三星因巿场晶片供应不足，或煞停今年推出年度旗舰系列「Note」手机的计划。该等高规格的旗舰手机，向来对摄像镜头要求极高，除高像素、多镜头外，近年更增设可测距的3D景深镜头，若舜宇光学遭削该等高质及高规格镜头等高毛利订单，或影响日后盈利表现。然而，展望下半年摄像组件需求依然上升，舜宇光学可于180元下收集，短线先重试50天线203.5元水平，若全球抗疫见效将有力再试高位，以3月上旬低位167.8元止蚀。
【本人没有持有上述股份】
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