張嘉奇 中港兩邊走
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【標題】舜宇光學出貨量升 產品升級提毛利股價待爆發
每年9、10月，向來都是手機廠商爭相「亮劍」之時，若要推出年度傑作、品牌旗艦手機，均不約而同於秋季發布，蘋果手機iPhone亦然。每有新手機功能推出，相關零部件開發商有如獲巿場祝福，水漲船高，現距今年的「多事之秋」尚有約半年時間，正是投資者部署良機。
除手機外，近年智能產品影像要求亦大幅提升，成為舜宇光學（02382）盈收增長的催化劑。集團是一間綜合光學零件及產品的設計、研究及生產商，旗下四大類產品包括：手機及車載鏡頭等的光學零件、手機及車載攝像模組、以及顯微鏡和智能檢測設備等光學儀器，均為巿場需求急增的產品，而旗下客戶為遍布全球的消費電子設備供應商及生產商，客源甚多元化。
集團日前公布2020年業績，雖然去年主要產品出貨量增加，但受全球疫情影響，部分訂單出現降規降配的現象，令手機鏡頭和手機攝像模組的平均單價按年下降，令全年收入僅按年微增約0.4%至380億元（人民幣．下同）。然而，由於光電產品旗下、貢獻總收入約75%的手機攝像模組，毛利率按年上升3.3個百分點至12.6%，帶動整體毛利按年上升12.2%至86.98億元，毛利率亦上升約2.4個百分點至22.9%，帶動年度純利按年增加22.1%至約48.72億元。
集團去年下半年業績表現理想，盈利更較上半年增加近八成，或成為巿場需求回升訊號。面對行業對攝像規格加快升級，而多間廠商擬加入智能電動車巿場，對擁有AI輔助技術等的先進輔助駕駛系統要求定必大增，有望迎來新一輪光學元件規格及需求上升的浪潮，按舜宇光學的技藝，將有助其進一步提升市場份額。
另一方面，近日傳出另一手機巨擘三星因巿場晶片供應不足，或煞停今年推出年度旗艦系列「Note」手機的計劃。該等高規格的旗艦手機，向來對攝像鏡頭要求極高，除高像素、多鏡頭外，近年更增設可測距的3D景深鏡頭，若舜宇光學遭削該等高質及高規格鏡頭等高毛利訂單，或影響日後盈利表現。然而，展望下半年攝像組件需求依然上升，舜宇光學可於180元下收集，短線先重試50天線203.5元水平，若全球抗疫見效將有力再試高位，以3月上旬低位167.8元止蝕。
【本人沒有持有上述股份】
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