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聂振邦:潜伏股中国蜀塔上扬动力蓄势待发

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势价股精华

聂振邦,独立股评人;已教学生逾千;畅销投资书作家;五个媒体专栏作家;2017年投资比赛冠军;电视财经节目常规嘉宾;受欢迎网媒财经访问嘉宾;不足三年半选出193只倍升股。

潜伏股中国蜀塔上扬动力蓄势待发

今日分析股份是中国蜀塔(08623),集团是中国的电线电缆区域制造商及供应商,客户包括电力公司、制造企业、建筑及装修公司以及贸易公司。集团主要以自有品牌「蜀塔牌」销售电线电缆,亦按OEM方式制造及销售铝制架空电缆以及铝制钢芯铝绞线。集团的产品分为电线电缆(其产品组合包括铜制及铝制传统及特种产品)、电线(包括电工圆铝杆及铜丝)、铝制品(包括铝卷及铝锭),以及电缆配套设备(如电缆连接器)。上市日期为2020年7月10日,至今年4月7日过了近九个月。

市帐率分析现价定位
早前招股价介乎0.25至0.4元,最终以略低于中间价(0.325元)的0.3元上市,相对当时已发行股数8亿股,计出上市时市值2.40亿元,因低于10亿元,可见透过「壳价」分析每股合理值适用。于今年4月1日收报0.072元,较上市价低近七成八,引起笔者关注。参考于今年3月31日晚上发布的2020年度报告绩显示,截至去年12月底集团资产净值约1.48万元人民币,相对现时已发行股数为8亿股,计出每股净值折合为0.2249元,较现价0.072元,市账率为0.32倍,远低于1倍,基本面而言反映股价偏低。

壳价计算每股合理值
此外,参考上述资产净值经调整后,配合创业板股份壳价普遍介乎2.5亿至3亿港元,合共折合约4.3亿至4.8亿港元,相对已发行股数,每股合理值为0.54至0.6元,对比现价0.072元,潜在升幅为6.5至7.33倍,亦反映现价处于偏低水平。即或将壳价下调至5,000万元,配合上述资产净值经调整后,相对已发行股数,每股合理值仍不少于0.285元,较现价0.072元产生潜在升幅也接近2.96倍,进一步确认现价偏低。于2020年7月10日为上市首日,于9月3日曾高见0.41元,较上市价0.3元高出36.66%,反映上市初期曾见股价上扬。

上市前股东蚀近四成
之后股价表现反复,至去年12月24日收报0.063元,为上市以来最低收市价,不足四个月较高位累跌逾八成四,相对现报0.072元差距九个价位,少于廿格反映差距不算大,并见自今年1月19日至4月1日,收市价介乎0.07至0.085元,最低价则见于今年3月29和30日的0.069元,主要波幅间区介乎0.07至0.085元,属低处横行格局,反映现价进场风险不大。此外,截至2017、2018和2019年12月底,每股资产净值折合分别为0.1158、0.166和0.2081港元,认为上市前股东成本价不少于0.1158元。而于4月1日收报0.072元,相对0.1158元折让37.82%,进一步确认现价进场风险不大。

参考策略为进取者可于现价或以下买入股份;谨慎者可于0.065元或以下买入;保守者则可于0.058元或以下买入。初步目标价为0.12至0.13元;买入价下跌30%可考虑离场。另须留意三件事,其一是于有心人未有行动前,股价继续于0.07至0.085元之间横行机会大,所以投资者进场前要有守候的心理准备。其二是此乃创业板股份及「仙股」,预期股价波动性较大,买入前须评估个人承受风险能力。其三是鉴于近期恒指表现波动,存在打乱有心人部署的可能,遇上股价下挫时不进行维稳,所以投资者应严守止蚀为佳。

【权益披露:本人没持有上述股份】

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