筆者: 劉君明(江恩小龍)
江恩小龍- 著名江恩理論圖表專家，在某新加坡大行擔任聯值董事，負責帳戶股票委託操盤，股票買賣及財富增值工作等。以筆名「江恩小龍」於經濟日報集團智富雜誌，Wealth Hub睿富及民眾財經台等發表分析。多次獲經濟日報集團智富雜誌及香港大學專業進修學院邀請分析演說。獨有「小龍江恩轉勢日」一次又一次命中大市大型的轉角，包括但不限: 2015年6月見頂，2016年2月及6月見底, 2017年牛市等。並在香港出版多本暢銷書，包括「小龍江恩轉勢日」及「江恩周期與和諧交易」。獲中國內地多間出版社邀請出版江恩理論及技術分析的書籍等，包括「港股實戰入門及技巧」
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明斯基時刻（英語：Minsky Moment）指在信貸周期或者商業周期中，資產價格的大幅下跌。在長期的經濟繁榮中，資產價格上漲會導致投機性的貸款增加，而過多投機所產生的債務會造成投資者的現金流緊缺，即資產產生的現金流不足以支付債務需要的利息。當債權人要求償還債務時，深陷債務問題的投資者必須賣掉資產價格相對穩定的投資物來維持現金流，然而此時已經沒有交易對手方會支付如此高的資產價格。一系列的拋售將導致資產價格進一步下跌，以及流動性緊張，並最終造成資產價格的崩潰。
自金融海嘯以來，美國高息債券到2014年發行超過1兆美元。美國公司由低息環境下，可以以極底息下去融資，而跟據資料顯示，目前在標普500指數成份股中約有14%是為殭屍股，「殭屍股」，定義是企業的利息開支高於其3年平均稅前盈利，預示一旦利率加速上揚，將遇到融資問題，現金流隨時斷裂。 
同時間美國公司不停通過發債之後去回購，同時投資者再通過孖展去放大回報，一旦股市下跌將會對金融體系做成金融海嘯級數的衝激。所以一旦美債升破3%，到4%以上水平，大家要小心這些殭屍股會出現問題。
Source:https://www.cnbc.com/2016/04/13/why-stock-buybacks-often-end-up-disappointing.html
另外中國的房地產會回調嗎?
我們可以利用江恩的30年周期，及朱格拉周期(Juglar cycle)等方法，在正確的起點，包括1978年及1998年的起點，去分析中國房地產市場的走勢
在1978年相信是中國近代經濟的重要時間點之一，中國開始由計劃經濟慢慢轉移到開放外資投資，成立經濟特區等。
以此作起點，利用江恩的三十年周期。你不難發現在10年後(1988年)1987年，深圳市身一次協議出讓國有土地使用權及拍賣。之後在1988年，中國修改憲法令土地使用權可以依法律的規定轉讓，同時四大國有銀行成立房地產信貸部，令到房地產快速發展。同時1988年海南島從廣東省脫離，成立中國第31個省級行政區。為1992年的海南島房地產危機埋下伏線。
1978年15年後，即1993年海南島大量資金被投入到房地產上，高峰時期，這座總人數不過655.8萬的海島上竟然出現了兩萬多家房地產公司，平均每300個人就有1家房地產公司。據海南省處置積壓房地產工作小組辦公室資料統計，海南省1989年房地產投資僅為3.2億元，而1990-1993年間，最高年投資額達93億元。出現了非理性的炒風，結果1993年6月23日，時任國務院副總理的朱鎔基發表講話，宣布終止房地產公司上市、全面控制銀行資金進入房地產業。24日，國務院發布《關於當前經濟情況和加強宏觀調控意見》，16條強力調控措施包括嚴格控制信貸總規模、提高存貸利率和國債利率、限期收回違章拆藉資金、削減基建投資、清理所有在建項目等。令海南，廣洲等地出現大量爛尾樓。
其後1998年(20年)，2008年(30年)都是中國房地產市場重要的轉折點，這些年都是外圍發生經濟危機影響了中國的經濟，其後影響了房地產市場。但亦為房地產市場帶來轉機，如1998年實施的一項城鎮住房制度改革，確定改革的方向為城鎮住房的市場化、貨幣化、商品化。令住宅產業成為中國大陸新的經濟增長點和支柱產業。
在這不是回顧過去，讀者不難發現當時間到了，相關的事件就會發生。過去中國三十年中，當遇及江恩的三十年周期，房地產價格便會轉勢。由另一起點1998年起步，同樣在2005年(7.5年)，2008年(10年)一樣發生轉勢。那2018年，2020年將是樓市未來可能會轉勢的年份。
同時跟據筆者的江恩理論，美國股市及香港股市亦同時在2018年下跌。或可能意味着2018年或是中國樓市一個重要的周期，筆者認為或2018年中國房地產市場或會受外圍經濟影響而有一個意外的回調，或直至2019年第一季才會見底。而幅度或比較深。
上證指數留意4月27日的江恩轉勢日，或者會做一個短反彈
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