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聂振邦:分析瑞斯康集团配股布局寻找图利机会

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势价股精华

聂振邦,独立股评人;已教学生逾千;畅销投资书作家;五个媒体专栏作家;2017年投资比赛冠军;电视财经节目常规嘉宾;受欢迎网媒财经访问嘉宾;不足三年半选出193只倍升股。

【标题】分析瑞斯康集团配股布局寻找图利机会

今日分析股份是瑞斯康集团(01679),集团主要业务为设计、开发和销售与中国电网公司配置与升级自动抄表系统有关的电力线载波通信产品,以及提供相关维护服务,同时经营多种与节能环保有关的应用。参考于去年9月24日收市后发布的2020年中期报告显示,截至去年6月底集团资产净值约1.69亿元人民币,相对现时已发行股数约9.87亿股,计出每股净值折合为0.2057元,较今年3月1日收报0.226元,市帐率为1.09倍,与1倍相若,就基本面而言反映股价定位合理。

壳价分析每股合理值
于今年1月25日晚上宣布特定授权授权配股,集资净额约1.79亿元,连同上述经调整资产净值,配合主板股份「壳价」不少于5亿元,相对配股后发行股数约17.37亿股,计出每股合理值为0.45元,相对现价0.226元,潜在升幅为99.12%,反映现价实则偏低。另可留意即或将「壳价」下至2亿元,每股合理值仍不少于0.275元,相对现价0.226元,潜在升幅为21.68%,同样得出现价偏低的结论。今次配股规模为7.5亿股,占现时已发行股数约9.87亿股之76.02%,因超过20%,必须通过决议案才可进行,暂未公布股东特别大会举行日期。

溢价配股并低价配股
今次集资净额约1.79亿元,虽高于1亿元;但其中约9,600万元作以股代债,反映是要引入自己人作股东。余额约8,250万元,低于1亿元,认为今次配股主因不为集资。于去年11月10日高见1.92元(为去年高位),四个交易日后(11月16日)暴跌八成(1.6→0.32元),之后股价继续下行,至今年1月25日最低收报0.202元,当晚宣布配股,配股价为0.24元,溢价18.81%,属「溢价配股」。另可留意于股价录得低位收市才宣布配股,反映属「低价配股」。而于高见1.92元,相对上述低价0.202元累跌逾八成九。

三大股东均蚀逾四成
现价0.226元较0.202元高出11.88%,相距约一成,加上现价0.226元较配股价0.24元低近6.00%,确认现价进场风险不大。此股现有一名主要股东和三名大股东,其中三名已知成本价,就是SB Asia Investment Fund II L .P. (占权20%)、Spitzer Fund VI L.P.(12.54%)和Seashore Fortune Limited(9.48%),分别成本价为0.3813、1.0036和0.3874元,相对现价0.226元,账面亏损40.73%、77.48%和41.66%,均超过四成属亏损较大,涉及金额约3,065万、9,624万和1,510万元,进一步确认现价进场风险不大。

于2月26日中央结算系统(简称CCASS)显示参与者有143名,她们持有近7.19亿股,扣除SB Asia Investment Fund II L .P.和Seashore Fortune Limited合共持有约2.91亿股后,余下约4.28亿股,较公众持股量约4.74亿股少约4,673万股,反映CCASS街货量约4.28亿股,并有约4,673万股街货未有放入CCASS。首16名参与者均持有不少于902万股,认为属有心人持股,她们持有约2.91亿股街货(扣除上述两名股东持股),计出有心人街货占比为67.98%,高于六成反映货源已被归边。若计及有心人未放入CCASS那约4,673万股,街货占比将增至71.13%,连同上述各项分析,证明股价具备上扬条件。初步目标价为0.3至0.32元;买入价下跌30%可考虑离场。另须留意于有心人未有行动前,股价于0.2至0.23元之间横行机会大,故此投资者进场前要有耐心守候的心理准备。

【权益披露:本人没持有上述股份】

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