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王榮旭:航運獲利表現亮眼,誰是首選?

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投資總舖師

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航運獲利表現亮眼,誰是首選?

◎王榮旭 CSIA/CFTA

債息利空持續不斷,雖然FED重申短期將維持低利率水準,短線上利空看似鈍化,但其實個股拉回幅度大,甚麼樣的個股能打敗這樣的利空?我認為接下來的選股將圍繞三點,低基期,低本益比或高現金殖利率,面對公債殖利率提升,這種類股就不受到影響,貨櫃輪去年第四季受惠運價大漲,貨櫃三雄長榮(2603.TW)、陽明(2609.TW)、萬海(2615.TW)全年獲利表現相當亮眼,其中長榮、萬海已公布全年獲利,長榮全年獲利5.06元,萬海5.1元,但貨櫃三雄去年皆提高資本支出造船,今年的配息反而沒那麼亮眼,但三檔個股皆屬於超低本益比。

疫情導致港口人員缺工,疫苗問世後或許可以紓解缺工問題,但我認為缺船、缺櫃及塞港短期仍無法立即改善,更何況美國服務業還沒真正解封,景氣復甦刺激更多的消費,屆時將會引發更多需求,再加上以前貨櫃業者為了節省運輸成本,船越造越大,導致貨櫃航運一直處於供給過剩,但是美國深水港卻滿足無法大船進港的問題,估計未來2至3年內航運整體運價仍是易漲難跌。

陽明元月大賺2.32元,單季估6元水準

陽明雖然還沒公布全年獲利,營收自11月起開始大跳升,11月單月152億營收,單月獲利達0.92元,接下來獲利逐月成長,12月營收168億,單月自結獲利1.64元,一月更是大幅跳升來到204億,單月獲利來到2.32元,二月營收仍維持高檔208億,雖然農曆年過後運價出現回檔,但是跌幅不大,運價仍維持高檔,對於獲利影響輕微,今年淡季將繳出最強淡季,單季有機會挑戰6元水準,全年EPS至少有一個股本的實力。 

萬海超前佈署,三月擴大美西航線

陽明、長榮受惠遠洋航運程度高,目前股價仍落在3至40元,本益比仍相當低只有2至3倍,萬海主要以亞洲航線為主力,營收組合為亞洲航線56.9%,中東、印度航線21.5%,美洲航線21.6%等,萬海自去年已提前開闢航線與租船,所以可以看到今年一、二月年增率表現較優,去年至今已購入11艘船,2020年下水5艘船,今年預計下水10艘,再加上今年三月中旬已開始擴大美西航線,估計三月營收將會有所表現,第二季業績將有機會相較於第一季暴衝,雖然萬海相對於三雄股價較高,漲幅也較為落後,但是今年的潛力仍不小。

圖說

萬海(2615.TW)日線圖

看好理由:

1.三月擴增美西航線

2.看好第二季營收大跳升

3.今年獲利上看一個股本

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