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王荣旭:航运获利表现亮眼,谁是首选?

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投资总舖师

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航运获利表现亮眼,谁是首选?

◎王荣旭 CSIA/CFTA

债息利空持续不断,虽然FED重申短期将维持低利率水准,短线上利空看似钝化,但其实个股拉回幅度大,甚么样的个股能打败这样的利空?我认为接下来的选股将围绕三点,低基期,低本益比或高现金殖利率,面对公债殖利率提升,这种类股就不受到影响,货柜轮去年第四季受惠运价大涨,货柜三雄长荣(2603.TW)、阳明(2609.TW)、万海(2615.TW)全年获利表现相当亮眼,其中长荣、万海已公布全年获利,长荣全年获利5.06元,万海5.1元,但货柜三雄去年皆提高资本支出造船,今年的配息反而没那么亮眼,但三档个股皆属于超低本益比。

疫情导致港口人员缺工,疫苗问世后或许可以纾解缺工问题,但我认为缺船、缺柜及塞港短期仍无法立即改善,更何况美国服务业还没真正解封,景气复苏刺激更多的消费,届时将会引发更多需求,再加上以前货柜业者为了节省运输成本,船越造越大,导致货柜航运一直处于供给过剩,但是美国深水港却满足无法大船进港的问题,估计未来2至3年内航运整体运价仍是易涨难跌。

阳明元月大赚2.32元,单季估6元水准

阳明虽然还没公布全年获利,营收自11月起开始大跳升,11月单月152亿营收,单月获利达0.92元,接下来获利逐月成长,12月营收168亿,单月自结获利1.64元,一月更是大幅跳升来到204亿,单月获利来到2.32元,二月营收仍维持高档208亿,虽然农历年过后运价出现回档,但是跌幅不大,运价仍维持高档,对于获利影响轻微,今年淡季将缴出最强淡季,单季有机会挑战6元水准,全年EPS至少有一个股本的实力。 

万海超前布署,三月扩大美西航线

阳明、长荣受惠远洋航运程度高,目前股价仍落在3至40元,本益比仍相当低只有2至3倍,万海主要以亚洲航线为主力,营收组合为亚洲航线56.9%,中东、印度航线21.5%,美洲航线21.6%等,万海自去年已提前开辟航线与租船,所以可以看到今年一、二月年增率表现较优,去年至今已购入11艘船,2020年下水5艘船,今年预计下水10艘,再加上今年三月中旬已开始扩大美西航线,估计三月营收将会有所表现,第二季业绩将有机会相较于第一季暴冲,虽然万海相对于三雄股价较高,涨幅也较为落后,但是今年的潜力仍不小。

图说

万海(2615.TW)日线图

看好理由:

1.三月扩增美西航线

2.看好第二季营收大跳升

3.今年获利上看一个股本

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