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杨德华:第二季稳中向好 「理性」回归

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股坛.炼金术

杨德华(Edward)现为股市评论员。毕业于香港理工大学,应用数学系投资科学理学士,持有特许财务分析师(CFA)资格,拥有超过十年投资交易经验,曾任职银行及中资金融机构交易员,熟悉香港证券市场交易,专注于证券研究分析,活跃于新股市场,对环球大市分析甚有心得,擅长以基本面及数据处理发掘投资价值!现时亦于「华富财经网」、「王冠一财经频道」等不同平台分享买卖策略及大市分析。
FB:Edward, CFA – 实战盘房
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标题:第二季稳中向好 「理性」回归

2021年第一季完结了,恒生指数累计升超过1100点。虽然大市升逾千点,但估计投资者埋单计数是「输多赢少」,若果做到力保不失的话已经「跑赢大市」,比其他投资者好了。总结第一季,旧经济股大幅跑出,蓝筹股中最不起眼的中信股份(00267)劲升34%,成为最强势蓝筹,至于交通银行(03328)、创科实业(00669)、中国海外发展(00688)及中国石油化工(00386)首季升约20%。至于最差蓝筹是一度成为「北水」爱股的吉利汽车(00175)及小米集团(01810),前者跌25%;后者则跌22%。

港股第一季绝对是「过山车」走势,年初27,000点起步,一个半月时间升4,000点至今年31183点高位,其后一个月时间再急挫至27,500点水平,绝对是「风高浪急」,去年热炒的新经济股因为美国10年期债息孳息率急升,引发通胀忧虑而出现「杀估值」,全球新经济股都出现「股灾」,反而石油、贵金属等商品、股票则受到追捧,纽约原油价格一度升上66美元一桶水平。至于在全球经济中有「铜博士」绰号的原材料「铜」,价格直迫10年高位,突破8,900美元/吨。

踏入第二季,笔者认为大市会稳中向好,同时亦会回归「理性」。自去年下半年开始,新经济股可谓升上「太空」,完全不看估值,只追增长,但随住全球疫情开始稳定,疫苗接种加速,全球经济有望回到疫情前的预期下,新经济股的「梦」可能要「醒」。的确,疫情是加速了科技运用及发展,科技股业绩增长普遍是亮丽,但重视增长的同时亦需要理性看待,现时的估值可能是反映未来5-10年的增长,假若未来一、两季的成绩不达标,股价出现大幅调整亦不出奇。

另一方面,一些3-4线科技股本身的技术水平、行业竞争力等都未必是最强,只是因为碰上「科技股大时代」才令资金追捧,若果未来出现新对手,而未能保持行业竞争力,有机会被淘汰。笔者在此想指出,科技公司是「赢家全取」,初创公司的前景是无限,但投资者往往忽略了企业成长过程,要面对的挑战。所以未来一段时间,资金大机会只追捧最大的龙头科技企业,美股的「FANNG」可以继续保持不错的增长;至于港股方面,必然是「股王」腾讯(00700)是首选,2020年业绩盈利增长71%,现时市盈率只是33倍左右,可以称得上便宜。

除了科技股外,亦可以留意多一些行业领导优势明显的工业股,当中创科实业(00669)是笔者爱股之一,而第二季芯片可谓投资主题,ASM太平洋(00522)值得多加留意。另一个不得不部署的主题当然是中港通关后的受惠股,当中友邦保险(01299)最能直接受惠。

权益申报:笔者客户持有腾讯(00700)及友邦(01299)

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