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楊德華:第二季穩中向好 「理性」回歸

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股壇.煉金術

楊德華(Edward)現為股市評論員。畢業於香港理工大學,應用數學系投資科學理學士,持有特許財務分析師(CFA)資格,擁有超過十年投資交易經驗,曾任職銀行及中資金融機構交易員,熟悉香港證券市場交易,專注於證券研究分析,活躍於新股市場,對環球大市分析甚有心得,擅長以基本面及數據處理發掘投資價值!現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB:Edward, CFA – 實戰盤房
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標題:第二季穩中向好 「理性」回歸

2021年第一季完結了,恒生指數累計升超過1100點。雖然大市升逾千點,但估計投資者埋單計數是「輸多贏少」,若果做到力保不失的話已經「跑贏大市」,比其他投資者好了。總結第一季,舊經濟股大幅跑出,藍籌股中最不起眼的中信股份(00267)勁升34%,成為最強勢藍籌,至於交通銀行(03328)、創科實業(00669)、中國海外發展(00688)及中國石油化工(00386)首季升約20%。至於最差藍籌是一度成為「北水」愛股的吉利汽車(00175)及小米集團(01810),前者跌25%;後者則跌22%。

港股第一季絕對是「過山車」走勢,年初27,000點起步,一個半月時間升4,000點至今年31183點高位,其後一個月時間再急挫至27,500點水平,絕對是「風高浪急」,去年熱炒的新經濟股因為美國10年期債息孳息率急升,引發通脹憂慮而出現「殺估值」,全球新經濟股都出現「股災」,反而石油、貴金屬等商品、股票則受到追捧,紐約原油價格一度升上66美元一桶水平。至於在全球經濟中有「銅博士」綽號的原材料「銅」,價格直迫10年高位,突破8,900美元/噸。

踏入第二季,筆者認為大市會穩中向好,同時亦會回歸「理性」。自去年下半年開始,新經濟股可謂升上「太空」,完全不看估值,只追增長,但隨住全球疫情開始穩定,疫苗接種加速,全球經濟有望回到疫情前的預期下,新經濟股的「夢」可能要「醒」。的確,疫情是加速了科技運用及發展,科技股業績增長普遍是亮麗,但重視增長的同時亦需要理性看待,現時的估值可能是反映未來5-10年的增長,假若未來一、兩季的成績不達標,股價出現大幅調整亦不出奇。

另一方面,一些3-4線科技股本身的技術水平、行業競爭力等都未必是最強,只是因為碰上「科技股大時代」才令資金追捧,若果未來出現新對手,而未能保持行業競爭力,有機會被淘汰。筆者在此想指出,科技公司是「贏家全取」,初創公司的前景是無限,但投資者往往忽略了企業成長過程,要面對的挑戰。所以未來一段時間,資金大機會只追捧最大的龍頭科技企業,美股的「FANNG」可以繼續保持不錯的增長;至於港股方面,必然是「股王」騰訊(00700)是首選,2020年業績盈利增長71%,現時市盈率只是33倍左右,可以稱得上便宜。

除了科技股外,亦可以留意多一些行業領導優勢明顯的工業股,當中創科實業(00669)是筆者愛股之一,而第二季芯片可謂投資主題,ASM太平洋(00522)值得多加留意。另一個不得不部署的主題當然是中港通關後的受惠股,當中友邦保險(01299)最能直接受惠。

權益申報:筆者客戶持有騰訊(00700)及友邦(01299)

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