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潘啟才:回購財技的優缺點

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潘啟才(Phemey),測量師出身,試過輕輕鬆鬆年薪過百萬,亦試過胼手胝足地創業。後來發覺幫人做成生意最過癮,成功拉攏買賣雙方便穩袋幾百萬,至此「通天經紀」之名便不脛而走。眼光準、膽量大兼且身體力行,搞炒股投資班大賺一筆之餘,亦計劃大搞創業班,矢言教授云云打工仔、待業青年、大學生無本生利,財來八方的本事。

【標題】回購財技的優缺點

今年三月中,長實公布了一個重大財技,主要係會回購自己的股票,關於長實這個財技,我會在此文解釋一下。「回購」的理論,係股價太過低殘,但公司有大量現金,於是由公司出錢,回購股票,然後註銷。回購之後,股票嘅流通量少了,價格就會上升,所有股東都會受益。好多人對回購這事件就好興奮,幻想回購對股東有百利而無一害。

我可以同有這種諗法的人說,你們想太多了!公司的現金,是應該用來做生意,發展業務,去賺更多錢。用來買回自己的股票,是不會令公司賺多一分一毫。由於流動資金少了,回購反而會不利於公司的長期表現同財務狀況。而且,如果想益股東的話,派股息便可,起碼真的有確實金額的錢進帳,但做回購,沒布有人會知回購可以令股價升幾多,倒跌都有可能!

另一方面,回購其實都係上市公司用來炒股票的手段。假設一間無正當業務的上市公司,當股價高時,就配股集資。集到資之後,就等股價低時,慢慢回購股份。這樣就可以賺取中間個差價,連生意都唔洗做。但這樣的公司,真的值得投資嗎?

不過在美國,回購就真係有用,因為直接派息的話,股東要再比股息稅,變成要交雙重稅,但將現金用來回購股票,就幫股東慳返這筆支出。但除非波叔又玩野,推出這類稅,否則在可見的將來,香港都是無股息稅,所以根本無回購的必要。

講完回購壞處,都要講一下回購的好處,回購最大的好處就是對於公司的短期股價可能有輕微幫助。從財技操作來看,回購好多時侯都是莊家用公司戶口錢,用來頂住股價,等股價跌得慢些,又或者用來買回莊家自己的股票時用到的手段。而回購的得益者,就是短炒的人。相反,對於買長實、匯豐,長揸等收息的人來講,就不是好事了。

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