香港, 2018年6月29日 – (亞太商訊) – 美國打出貿易戰，影響了金融市場的正常運作，國家主席習近平揚言中國準備好作出反擊！此話一出，作為投資者，或多或少要有多少的心理準備，在７月５日美國將會宣怖對華產品提交２０００億新關稅死線前，金融市場可能會因而持續受壓，然而；中國要和美國打重點的貿易戰，可以用什麼作為搏奕的籌碼？面對着美國的步步進逼，中國不得不以集中式重點反擊，人民幣的適度貶值，降低存款準備金以釋放市場資金流動性，以及針對式去反擊美國部分和中國貿易往來繁密的大型企業巨頭，例如波音公司，蘋果，美國車輛巨企等都是中國能夠以有限彈藥，作出最大反擊力的目標之一！
如此一來，股票市場上的投資板塊，如手機設備股，高端科網股，內房股，內航股都不可能是短線能夠安然不受影響的股份之一，面對着當前嚴苛的環境，投資者的首要任務，是遠離一些容易受外圍因素而影響的股票，以上的板塊股份，雖然大部分都已經累積了好一段跌幅，例如手機設備股龍頭股舜宇(2382)，科網巨頭騰訊(700), 內房中的表表者碧桂園(2007), 東方航空(670), 吉利(0175)等等的股價, 都是正面受着貿易戰而被市場拋售的目標之一, 股價下挫後, 雖然價格變得吸引,唯買股應該買入強勢類別股,以上的弱勢股, 短期還是先行遠離一點好了.
除了澳賭股, 教育股外, 醫藥股可說是安穩的一種。當中；沒有蟹貨的新股，其風險可算是更低了！招股中的褔森葯業(1652)是其一, 在內地進行葯業改革後, 本年度葯業股成了熱炒的焦點, 過往如石葯(1093)的股價便越升越高, 由年初的$10水平, 一直升至本年最高位$26.75, 雖然近日受恆指急跌而股價受壓, 唯至周三(6月28日), 石葯的股價仍力守$22之上, 其跌幅相對恆指同期的回調幅度為低, 可以看到市場資金對葯業股的沽壓, 並不算嚴重, 前景被投資者看好是肯定的.
褔森葯業是次招股價為$2-$3, 於7月11日正式在主板上市, 為一家中成藥企業, 就估值去計算, 我們可以比較一下在港上市中的中成藥業股, 如同仁堂, 中國中藥等公司的市盈率, 一般達20倍以上, 假如褔森葯業的招股價以上限定價, 其市盈率按2017年的凈利潤去計算, 只有18倍, 在市況不穩定下, 褔森葯業的定價或會較克制, 假如以下限$2定價, 其市盈率則只有12倍, 故姑勿論定價是下限或上限, 相對其已上市中的同業市盈率都為低, 股價在上市後該仍有一定可觀的上升空間!
回說褔森葯業, 其主打成藥以雙黃連類感冒藥為主, 市場占額為33.3%, 這是褔森葯業的核心產品, 也是最有憧憬和具有提價能力的主要業務之一, 2018年度的第一季, 從招股價書上顯示收入同比增長33.6%, 顯示出市場對產品需求的甚殷, 當然, 褔森葯業的產品, 不單只有感冒藥, 其它慢性病葯的產品同步成熟中, 相信是該公司日後的潛在客戶群, 對日後的利潤增長值得關注.
而最令筆者眼前一亮的着眼點, 為背後的策略性股東, 華潤! 華潤是連港人都耳熟能詳的巨企, 當中華潤醫藥為中國領先的醫藥分銷商, 具有成熟的分銷和銷售網絡, 全國31個省份和自治區, 直轄市都有其鎖售網絡, 這樣強大的鎖售渠道, 對褔森葯業的產品銷售, 以及品牌的知名度等都大大提升, 生意越做越大是可以預計的.
最後, 招股書上顯示過往3年內, 毛利率和收益率都保持穩定向上的增長, 毛利率更由2015年度的47%, 至2017年度增長至55%, 現金流充足, 相信在主板正式集資上市後, 隨着現金流會進一步增加, 對日後公司的擴展和產品研發, 毛利控制等都大有幫助, 值得在今天貿易戰的市況中, 看高一線.
投資亮點：
1. 主要股東為華潤, 擁有完全成熟的銷售網, 復蓋全國.
2. 現金流充足, 毛利率超過5成, 發展技術越來越成熟
3. 估值方面, 遠較其它同業為低, 以上限定價的話, 市盈率也不足20倍, 上市後有一定上升空間
4. 葯業股不受貿易戰陰霾影響
個人評價:
1. 發行價約$2 – $3, 由於市盈率偏低, 上市炒作空間大, 短線如市況回穩, 該能夠吸引大手資金炒進, 股價$3.2以上作目標, 難度不大.
2. 中長線的話, 我們仍要留意一下外圍股市形勢, 市況如出現崩盤的話, 可待形勢明朗後, 分段入注
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