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黄伟健∶李宁 (2331.HK) 发盈喜,重现高增长

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李宁 (2331.HK) 发盈喜,重现高增长

李宁日前发盈喜,料截至2021年6月30日止六个月,集团将录得纯利不少于人民币18亿元,相比起2020年同期的6.83亿元增幅将不少于163%,主要是集团业绩改善,其收入增长将有超过60%以上之增长,另外经营利润率亦有所改善。

另外,若从李宁2020年全年业绩来看,收入按年增4.2%,至144.6亿元人民币,利润则按年增13.3%,至17.0亿元人民币,毛利率维持于49.%的高水平,溢利率则提升0.9个百份点,至11.7%,每股基本盈利为69.21分人民币,按年增11.7%,ROE为21.5%,虽然略为下降1.7个百分点,但仍然属于较高的权益回报率。

李宁在疫情前,其收入及利润增速处于高水平,收入增逾20%,利润更增逾100%,唯疫情发生使其收入及利润增速于近1年下降。虽然如此,凭借其在电商渠道不断加大力度发展,使其能够抵消线下业务的影响,因而于去年亦录得收入及利润正增长表现。今年首半年业绩则明显强劲,显示其最坏时间已过,并且再次进入高增长阶段。

另外内地体育运动行业属于大消费行业其中之一,亦受到政策所支持,不断加强体动健康意识,在体育用品、建设等地产加大投入,因而使人民对体育运动意识持续增强,从而提升市场需求,李宁属于行业领先企业之一,亦能受惠行业发展及经济复苏,其前景仍然乐观。

黄伟健

Ken Wong, CFA

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