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香港女分析總會:中糧家佳康吐出小牛氣

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P10-11 巾幗英雄傳
香港女分析總會,早前股市大升,人人當股神。朋友之間,尤以女性投資更獨具慧眼,當中集情感、理智、資訊與分析於一身。有見及此,“香港女分析師總會”因而成立,希望匯聚一群有投資智慧及內外兼備的女士,定期聚首一堂,分享理財及投資心得。有意入會及共同學習文流,請電郵:hkfaa2015@gmail.com Facebook:hongkongfaa

題:中糧家佳康吐出小牛氣

發改委預測指,預計短期內豬價或繼續反彈回升,又公布將啟動豬肉儲備收儲工作,豬肉價格短線易升難跌。豬肉股中糧家佳康(01610)低位出現反彈第一棍,值得一追。

國家發改委於周日(6月27日)表示,當周全國豬料比價為4.34,環比跌幅9.39%。按目前價格及成本推算,未來生豬養殖頭均虧損為804.38元。本周國內豬價觸底反彈,但均價仍低於上周。

隨着豬價持續深跌,養殖單位抗價情緒升溫,周內北方低價區觸底反彈,隨後帶動華中、西南、華南等地豬價強勢上漲。目前養殖端壓欄惜售,屠企亦有提量動作,預計短期內豬價或繼續反彈回升,生豬養殖虧損程度或減輕。緊接周一(6月28日),發改委進一步透露,豬價過度下跌一級預警,將啟動豬肉儲備收儲工作。

早於6月16日,國家發改委曾表示,由於大體重生豬集中出欄、進口凍豬肉增加及季節性需求偏弱等因素疊加影響,生豬價格持續下降。據監測,6月7日-11日,全國平均豬糧比價為5.88︰1,進入《預案》設定的過度下跌三級預警區間。因此,國家發改委提示養殖場(戶)科學安排生產經營決策,將生豬產能保持在合理水平,並表示下一步將會同相關部門密切關注生豬生產和市場價格走勢,認真做好《預案》組織落實工作,及時開展儲備調節,促進生豬市場平穩運行。

中糧家佳康主要業務為生豬養殖及銷售、銷售鮮肉及冷凍肉、製造及銷售肉類產品以及肉類產品進口及買賣。

截至今年5月份,中糧家佳康生豬出欄量28.4萬頭,今年累計出欄量140.5萬頭。月內,生鮮豬肉銷量1.14萬噸,較4月份增加8.6%;商品豬每公斤銷售均價由4月份23.74元人民幣,降至19.48元人民幣,降幅17.9%。摩根大通亦看好該股,給予其“增持”評級,目標價7.3元,潛在升幅達1.27倍。

報告稱,公司以自給自足模式培養及生產生豬及豬仔,料有三大因素推動業務發展及迎來潛在估值重評,首先,去年底年化生豬產能550萬頭,料支持2020至2022年銷量複合年均增長56.3%。第二,摩通對公司2019年提出措施挽留核心人才印象深刻,料協助了公司在非洲豬瘟疫情後生豬銷售快速復蘇。最後,公司營運為生豬培養提供了成本優勢,支持去年稅前盈利達每公斤22.9元人民幣。

報告稱,公司其他業務如新鮮豬肉、加工肉及肉類進口料已走出谷底,料公司2020至2022年盈利年均複合增長達17.3%。該行予公司預測遠高於市場,認為現估值相當於今年預測市盈率2.9倍屬價格錯配。

作者:香港女分析師總會

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