港股 “智能物種第一股” 量化派：驗證其物理 AI 基礎大模型在餐飲場景下的工作能力
英偉達的 GTC 大會，把重心從 “賣 GPU” 推向 “賣 AI 工廠”，標誌着全球 AI 產業正式從數字交互階段全面向實體場景滲透。資本端同樣在重定價：FieldAI 在沒有一台自研機器人的情況下將估值推至百億美元量級。行業不缺本體，缺的是讓本體在真實場景里開箱即用的能力層。
港交所 “智能物種第一股” 量化派（02685.HK）錨定的正是這層能力。它不造機器人硬件，做的是跨場景、跨本體的開放物理世界基礎模型，其天花板不在硬件產能，也不在項目交付能力，而是取決於模型本身的泛化能力。
一、物理 AI 的終局之爭：量化派選擇做跨場景的物理世界基礎模型
作為人工智能的終極戰場，物理 AI 賽道玩家被分為三類：賣硬件、賣解決方案、賣能力。前兩者是項目制的線性生意，有着明顯的天花板；後者是 “一次訓練、多場景復用” 的基座邏輯，邊際成本趨近於零。
量化派選擇的是第三條路。量化派的技術路徑是軟硬件分層，物理世界基礎模型不綁定任何一款硬件，同一套基模能力可以在不同硬件平台上運行。檢驗標準是：同一套基模能力，能否在不同任務、不同物料、不同擾動之間完成遷移。
二、真實場景試煉：量化派選擇在餐廳後廚工況完成多輪機器人技術閉環驗證
量化派（02685.HK）做為港交所主板上市公司少有的物理 AI 概念股，近日發布了多個具身智能在餐飲後廚的解決方案 Demo 展示，這些 Demo 經過多輪技術驗證，全部落地在後廚的真實動態工況中。從 26 年年中量化派發布的用機器人實現三明治柔性製作 Demo、購物袋分揀 Demo、牛排調味 Demo、奶茶協同 Demo，到近期發布的四個具身智能餐飲後廚解決方案 Demo，展示了量化派的具身智能解決方案能力正式從柔性操作邁向複合物料進階，向物理 AI 大模型的實現更近了一步。量化派用機器人實現的手打檸檬茶能力檢驗的是單點精細操作的閉環能力。左手穩杯、右手連續搗碎，雙臂 “一動一穩” 的配合背後，是 RSI 自進化閉環在真實出餐中持續記錄軌跡、識別偏差、迭代節奏。
（DEMO 截圖：餐飲後廚・手打檸檬茶實景測試）
量化派用機器人實現製作手抓餅的能力把難度推向了長程任務的狀態保持。22 個連續動作要求機器人記住 “做到了哪一步、下一步用什麼工具”，System 2 負責全局規劃與異常調度，System 1 執行實時動作，驗證的是 Agent 在非標環境中的工序記憶與跨工具協同。
（DEMO 截圖：餐飲後廚・手抓餅實景測試）
量化派用機器人實現製作清炒土豆絲的能力引入的是中式熱炒的動態變量。濕滑土豆絲轉運易滑落，鍋內食材位置持續變化，雙臂協同出鍋要求一手控鍋、一手持鏟的毫秒級配合。步數雖短，但物理交互的擾動密度極高。
（DEMO 截圖：餐飲後廚・清炒土豆絲實景測試）
量化派用機器人實現製作蛋烘糕的能力則把考驗上升到複合物料的泛化層面。高粘度麵糊需要預判流體走向，不規則花生碎要求小範圍定點撒料，鬆軟糕體的摺疊對接觸力動態調節提出極高精度，檢驗的是基模面對對象切換時的技能遷移能力。
（DEMO 截圖：餐飲後廚・蛋烘糕實景測試）
驗證跑通之後，下一步就是在跨場景復用，把復用路徑從餐飲延伸到更廣闊的硬件空間。
三、量化派在物理 AI 領域 “賣能力” 的壁壘在龐大的用戶數據，不在參數
物理 AI 與語言模型的關鍵分野在於，語言數據可以從互聯網上無限汲取，物理交互數據只能從真實世界的運行中長出來。量化派把試驗場放在餐飲後廚而非實驗室，恰恰是因為工況複雜、非結構化變量密集的後廚，是仿真環境無法完整復現的。而每一次的實景驗證，都在加厚同一層壁壘：一個只有用時間才能換來的真實物理交互數據集。
而量化派的消費電商基本盤為這層壁壘提供了 “時間成本” 的對價。2025 年營收 10.35 億元、凈利潤 1.95 億元，羊小咩平台 GMV 突破百億。7 月配售募資中，30% 投向物理 AI 基座模型研發，40% 投向智能硬件商業化。
據沙利文預測，物理 AI 正以 47.2% 的年複合增速高速成長，2040 年全球關聯產業規模有望達 3.25 萬億美元。真正決定誰能在其中佔據 “賣鏟人” 位置的，不是誰先喊出口號，而是誰先用足夠密度的真實場景數據，把跨場景復用變成一個可以被人調用的事實。
近期隨着量化派股價的築底，估值水平基本在市盈率 19x-20x 區間企穩，市銷率 PS 也僅在 2 倍左右，應該說市場還遠未給予其物理 AI 企業的估值。市場上還有多少有待進一步發掘的新增長故事和標的公司，隨着物理 AI 賽道企業自身的加速發展，一定會越來越多湧現出新的投資機會和盈利空間。
關於量化派（02685.HK）
量化派是港交所主板上市的人工智能科技企業，市場譽為港股 “智能物種第一股”，定位為物理 AI 世界基礎模型提供商。公司採用 “電商 AI 解決方案 + 物理 AI” 雙輪驅動的業務模式：以成熟的電商 AI 解決方案業務持續貢獻穩定現金流，反哺前沿技術研發；同時深耕物理 AI 核心能力，推動人工智能從數字世界延伸至餐飲、零售門店、汽車展廳等多元真實商業場景。2025 年，公司實現營業收入 10.35 億元人民幣，凈利潤 1.95 億元人民幣，凈利潤同比增長 32.6%。