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李慧芬:业绩持续高增 乐享集团看涨

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业绩持续高增 乐享集团看涨

近期南非出现新冠病毒新型变种,市场恐慌情绪升温,港股整体格局偏弱,操作上建议宜回归基本面,挖掘盈利能力、成长性俱佳的价值标的。作为中国领先的从事移动新媒体智能化效果营销业务的科技公司,乐享集团(06988.HK)日前公布了财务及业务最新情况,业绩高增态势延续,相当吸睛。

业绩仍处高速增长通道

乐享集团(06988.HK)是中国最大的移动新媒体效果营销服务商,主要提供效果营销服务,以数据和演算法为关键核心,用基于兴趣推荐的撮合匹配技术,帮助电商、互娱等消费产品直接触达消费者,并根据交易额、转化量等效果类指标收取分成费用。公司拥有跨平台投放能力以及丰富多品类产品库,且是行业内为数不多的拥有网路文化经营许可资质的企业,领先优势突出。

按服务对象划分,公司打造了需求端和供给端两大服务平台,需求端主要服务于提供消费产品的行业客户,供给端主要服务于抖音、腾讯等移动新媒体流量的供给者,两大平台协同发力共同构成产品库、流量池、模型效果三方面的正反循环。

根据最新披露的经营数据,截至2021年9月30日止的前三季度,公司实现营业收入同比增长约61.1%至约9.45亿元(港币,下同),已超过2020年全年营收水准;实现毛利约3.31亿元,同比增长约94.5%;毛利率约为35.1%,较2020年同期提升约6%,盈利能力显著提升。值得关注的是,自2020年9月上市以来,公司每个季度业绩均保持高速增长,进一步凸显了其强劲的核心竞争力。

电商产品营销业务强势赋能

分具体业务来看,截至2021年9月30日止的前三季度,公司实现撮合互娱产品交易流水同比增长约108.3%至约27.12亿元,来自互娱及其他数字产品营销业务的营收同比增长约39.9%至约7.50亿元;实现撮合电商产品GMV同比飙升约248.6%至约8.97亿元,来自电商产品营销业务的营收同比飙升超300%至约1.94亿元。毛利方面,尽管电商产品营销业务营收仅占总营收的约20.6%,但却贡献了约32.4%的毛利。由此可见,电商产品营销业务已成为公司业绩增长的强劲驱动力。

讲开又讲,从今年双十一活动的表现来看,短视频直播电商赛道景气度依然高企,蕴含广阔的增量市场空间,利好公司电商产品营销业务发展。此外,作为公司的一大流量库,抖音正在不断加大对电商赛道的布局,更于今年提出“兴趣电商”概念,驱动其电商板块加速发展,料将为公司电商产品营销业务继续保持超高增速提供有力支撑。

海外市场方面,当前公司以TikTok为代表的海外兴趣电商平台已经积累了大量用户和线上内容,正处于商业化变现的初期阶段。目前公司首批业务落地国家位于东南亚,待时机成熟时将逐步向其他国家及地区拓展,后续海外市场兴趣电商业务进展值得期待。

今年9月底以来,公司进行了多次回购,传递出对自身价值的信心。当前公司股价仍徘徊于底部区域,考虑到电商行业维持高景气,及公司未来业绩增长确定性较强,股价反弹空间不妨看高一线。

(撰文 : 高宝集团证券执行董事 李慧芬)

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