天能動力基本面穩健 未來發展機遇在哪裡？

中金公司在4月2日發表報告並指出，考慮到鋰電高價庫存基本消化、中長期看主業仍有望支撐盈利，維持天能動力跑贏行業評級，當前股價和目標價分別對應 2024/2025年 3.4x/2.8x P/E和4.4x/3.7x P/E，有 16.0%上行空間。天能動力未來的基本面依然穩健，其業績和未來發展潛力都值得期待。

回收業務或成新寵？

中國作為全球最大的鉛蓄電池生產和消費國，鉛蓄電池回收行業市場規模總體呈現穩步增長態勢。根據數據，2023年國內廢舊鉛蓄電池報廢量約為600萬噸，較二零二二年增加約20萬噸，增幅約3.44%。面對如此龐大的鉛蓄電池回收市場，天能動力大力發展回收業務是利國利民的。於2023年全年，天能動力可循環產業取得營業收入約人民幣36.00億元，其中鉛蓄電池循環產業取得對外營業收入約人民幣30.69億元。

此外，在3月28日，國務院召開的推動大規模設備更新和消費品以舊換新工作會議會上，中共中央政治局常委、國務院總理李強強調，將紮實推動大規模設備更新和消費品以舊換新，以更新換代有力促進經濟轉型升級和城鄉居民生活品質提升。自天能動力2009年開始布局鉛蓄電池回收業務以來，已在全國15個省取得回收試點資質，在22個省市建立蓄電池循環回收試點公司，在全國擁有超50萬家蓄電池回收網點，建設起規範有效的回收體系。並已建成了四大綠色循環經濟產業園，具備100萬噸的廢舊鉛蓄電池年處置能力。

政策和市場雙推動 開闢新路徑

同時，根據中金公司預測，預計 24 年公司鉛回收業務預計仍受廢舊電池漲價影響、但盈利或邊際改善，鋰回收業務在碳酸鋰及電池價格企穩後盈利能力有望修復。隨着環保意識的日益增強，在政策與市場雙推動的情況下，資源回收和循環利用已成為社會共識。天能動力的回收業務不僅有助於減少環境污染，還能實現資源的有效利用，推動可持續發展。這一業務的開展，不僅體現了公司的社會責任感，也為其未來增長開闢了新的路徑。

此外，在當前的市場環境下，鋰電行業面臨著諸多挑戰和不確定性。根據中金公司分析師預測，鋰電業務在2024年或虧損增大，主要原因或是由於鋰價波動影響儲能交付，公司出貨降低、產能利用率偏低。從戰略規划上分析，天能動力停止在鋰電業務的投資，將更好地調整公司資源配置，也將聚焦發展公司其它核心業務，以確保公司的穩健發展。

因此，對於投資者來說，應該保持理性，關注公司的基本面和長期價值。股價的短期浮動並不代表其長期發展前景黯淡。相反，天能動力的技術實力、高端環保動力、鉛蓄電池業務的穩健發展以及回收業務的利國利民性質，都為其未來發展提供了有力支撐。