莫尼塔(北京)–莫尼塔先进制造专题:全球汽车电动化行业梳理系列(5),轻量化专题【行业研究】_研报(yanbao)

【研究报告内容摘要】

核心提示

我们认为,当前汽车轻量化领域值得布局投资,主要原因包括电动车对于续航里程要求的提升,高端车型对于汽车综合性能更高的要求,以及政府对于节能减排更加严格的政策。

作为深度布局轻量化领域的拓普集团,其近3年轻量化板块业务增速保持在30%以上,2017年增速更是达到了45%。未来随着公司控制臂产品持续上量,新产品转向节、副车架、大型结构件的逐步量产,将有望受益于轻量化领域长期增长的大趋势,大幅提升业绩。

报告摘要

汽车轻量化主要通过材料选择实现,相较而言,铝合金的比强度较高,价格适中,成为众多中高端车型轻量化的主要材料。

从汽车领域整体节能减排的大趋势,车型电动化以及高端化这三方面考虑,当前轻量化领域值得布局投资。

从拓普集团各项业务的营收贡献来看,公司正处于多元化布局转型的过程当中,轻量化和智能刹车系统将是未来的主要增长点。

传统业务方面,拓普集团是国内NVH业务(减震降噪)的龙头企业,减震降噪两类产品的营收增长与毛利率水平都相对稳定。

公司凭借NVH的技术与客户壁垒,未来有望长期保持稳定增长。