市場仁語
唐仁
【標題】卓越商企服務 業績佳宜長線
隨著5G 商用的數字化時代來臨，商務物業的智慧化趨勢將日益明顯。卓越商企服務（06989）憑藉與眾多中國互聯網巨企多年緊密合作，共建智慧化物管系統，助力這些IT巨企不斷提升其旗下總部大樓、研發中心等物業的智慧化、數字化升級改造，已奠定了智慧商務物管領域的領先地位，料未來可進一步搶佔市場份額，並賦能盈利能力的提升。
2020年，卓越商企服務一方面依託來自卓越集團的新增項目合約的穩定增長，一方通過其大戶管理模式及多業態外拓能力，保持近年業績強勢增長的佳續，推動整體業務表現遠超同業平均水平。公司去年收入同比增長約38%至約25.3億元人民幣（下同），毛利達約6.6億元，同比大幅增長53%，毛利率達26.3%，按年提升2.7個百分點。全年純利按年飆升82%至約3.25億元。若剔除以權益結算的股份支付費用和除稅後影響後的經調整純利達約3.38億元，按年大升89%。公司計劃派發末期息每股0.0951港元。
與此同時，值得留意的是公司的合約面積和在管面積均同比顯著上升。截至2020年12月31日，合約面積達4,473萬平方米，同比大升35%，合約項目數量459個；在管面積則達約3,202萬平方米，在管項目數量406個，同比增長約36%及32%。公司業務所覆蓋的城市由去年首五個月的34個迅速擴展42個。其中，來自第三方的在管項目面積及總收入佔比分別為61.3%和61.7%，且以企業大樓、公建項目、研發中心及產業園區等為主。這正正反映了公司通過與大客戶之間的長期合作，大幅提升其多業態項目及城市的覆蓋能力。
去年，在寫字樓及商務綜合體以及企業大樓和辦公研發園區方面，公司持續擴大其管理規模。商務物業在管面積及收入分別同比增加35.4%和30.7%。而來自第三方市場拓展的商務物業管理業務在管面積及收入分別同比大幅增加44.5%和 37.9%。其中，公共與工業物業是公司多元業態的重要組成，助力於增加區域項目密度和重點客戶全業態服務能力。
2020年，來自公共與工業物業的在管面積及收入分別同比增加52.3%和60.9%。 住宅物業業態方面，項目主要來自卓越集團開發項目，年內住宅物業在管面積及收入分別同比增加 28.8%和25%。
目前，2021年預期市盈率不足17倍，估值便宜。隨著其智慧商務物管服務能力的持續提升、深入佈局長三角區域、促進收併購投後整合發展以及深入優化大客戶發展機制等不斷落實，且有潛在的垂直增值服務領域的投資併購機會，料不但有助於公司把握城市服務及醫療物業等新興物業管理市場機會，並進一步多元化其服務業態，提升卓越商企服務的市場競爭力及盈利能力。
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