梅卡曼德啟動招股：百年資管巨頭Baillie Gifford領銜9家超豪華基石陣容 募資27億港元用於AI研發與加速全球商業化
梅卡曼德機器人（MECH-MIND ROBOT, 股票代碼：09615.HK）今日正式啟動招股，擬以每股95.30港元至101.70港元的價格區間，發行約2,314.06萬股股份，若連同超額配售權悉數行使，最高募資額達27.06億港元。
本次發行獲得超豪華基石投資者陣容力挺，由以長期重倉特斯拉、英偉達等科技巨頭聞名的蘇格蘭百年資管巨頭Baillie Gifford領銜，中國保險資管龍頭泰康人壽、華爾街量化交易傳奇Jane Street、比亞迪旗下產業資本Golden Link，以及Invus、Ghisallo、Ruihua、NGS Super Fund、易方達等知名機構共同參與。
標準化機器人“眼腦手”：全球市佔率連續四年斷層第一
梅卡曼德專註於為機器人提供“眼睛”（3D視覺）、“大腦”（AI決策）與“手”（靈巧操作）的完整執行閉環，致力於以標準化、通用化的產品組件破解機器人行業長期面臨的高成本、難複製的定製化困局。憑藉高度標準化的硬件與軟件套件，公司產品具備極強的通用性與可復用性，能夠靈活適配汽車、新能源、消費電子、教育及通用製造等多元化工業場景。
根據灼識諮詢報告，2025年梅卡曼德在全球AI+3D視覺引導通用智能機器人組件市場以約22.1%的市場份額（收入約3.89億人民幣）高居榜首，收入規模幾乎是行業第二名（8.5%）的2.6倍；按出貨量計，公司市場份額達27.5%，超過其後四家廠商的總和。公司在中國、日本及北美市場均排名第一，在東南亞、歐洲及韓國市場亦處於領導者地位，並已連續四年保持全球市佔率第一。
截至2026年3月31日，梅卡曼德已累計服務超過100家《財富》世界500強企業，全球部署產品超過27,000台，覆蓋數十個行業的50多種不同場景，可處理超10萬種貨物類型。其客戶名單涵蓋寧德時代、比亞迪、美的、富士康、豐田、大眾、特斯拉供應鏈等全球製造業巨頭。公司客戶粘性極高，2025年現有客戶的收入貢獻率高達78%，截至2026年3月31日已進一步升至86%，產品已深度嵌入客戶的生產流程，形成高昂的轉換成本與長期增長動能。公司同時透過全球範圍內1,369家系統集成商的高效網絡，觸達接近50個國家和地區的終端客戶。
財務高增長：毛利率躍升至64.6% 盈利路徑清晰
財務數據顯示，梅卡曼德正處於高速增長且盈利品質顯著改善的關鍵階段。2023至2025年，公司收入從1.81億人民幣躍升至3.89億人民幣，年複合增長率高達46.6%。2026年第一季度，收入同比大增73.1%至1.07億人民幣，在全球製造業投資放緩的背景下，展現出強勁韌性。
得益於規模效應釋放、供應鏈成本優化以及高毛利海外市場收入佔比提升，公司毛利率從2023年的39.1%大幅躍升至2024年的51.1%，並進一步攀升至2025年的64.6%，2026年第一季度更達64.8%。毛利方面，2024年同比增長94.5%，2025年同比增長82.8%，2026年第一季度同比增長79.7%，增長動能強勁。
剔除可贖回負債公允價值變動等非經營性因素後，公司經調整虧損凈額由2023年的人民幣3.34億元大幅收窄至2024年的2.14億元，並進一步收窄至2025年的1.09億元，2026年第一季度經調整虧損僅0.33億元，同比收窄14.6%，季度環比持續向好，清晰的盈利路徑已然顯現。與此同時，運營槓桿持續強化，銷售費用率從2023年的102.7%大幅下降至2026年第一季度的42.4%，管理費用率從58.2%降至29.9%，研發費用率從65.6%降至36.0%。
產品銷量與客戶基礎同步擴大。智能機器人引導產品銷量從2023年的3,654台增至2024年的5,852台，2025年達8,268台，2026年第一季度為2,412台。當期下單客戶數從2023年的509家增至2024年的605家、2025年的625家，2026年第一季度達258家。
全球化加速度：海外收入佔比過半, 覆蓋約50個國家及地區
海外市場的突破性進展已成為梅卡曼德價值重估的重要支點。2023年至2025年，海外客戶收入從5,860萬元增至1.96億元，年複合增長率達約83%，顯著高於公司整體增速。2025年，海外市場貢獻收入人民幣1.96億元，佔總收入比重升至50.3%，首次過半；海外毛利佔比亦已超過一半，體現出明顯的技術溢價與定價能力。
公司自創立即布局全球化戰略，早在2019年即設立德國子公司，目前已在美國、德國、日本、韓國、香港成立子公司，在東京、首爾、芝加哥、慕尼黑等地設有10餘個業務中心，業務覆蓋約50個國家及地區，累計服務超過900家海外客戶。公司已通過FCC、CE、IC、UKCA、VCCI、KC、NRTL等國際重要認證，海外已形成亞太大區、歐洲大區、美洲大區的框架，逐漸進入區域市場下沉與加速深耕階段。
清華系創始人團隊與世界級研發實力
梅卡曼德由清華大學校友邵天蘭於2016年創辦。創始團隊具備頂尖的技術背景與全球化視野：創始人兼首席執行官邵天蘭畢業於清華大學軟件學院本科及德國慕尼黑工業大學機器人方向碩士；聯合創始人兼業務副總裁付翱擁有清華大學精儀系本科及機械工程系碩士學位，創業前供職於ABB；聯合創始人兼研發副總裁丁有爽取得清華大學電機系博士學位。首席科學家張建偉為中國工程院外籍院士、德國國家工程院院士，是智能機器人領域的頂尖專家。
截至2026年3月31日，公司擁有229名研發人員，占員工總數的36%。2023年至2025年，累計研發支出占累計營業收入的比例達到40.6%。截至最後實際可行日期，公司擁有162項發明專利、152項實用新型專利、33項外觀設計專利及70項軟件著作權。其多模態大模型Mech-GPT更獲世界經濟論壇評為MINDS“AI應用之星”。
藍海賽道爆發，募資用於AI研發與加速全球商業化
站在行業維度審視，全球AI+3D視覺引導通用智能機器人組件市場正迎來爆髮式增長。根據灼識諮詢的數據，該市場規模預計將從2025年的人民幣18億元增長至2030年的人民幣106億元，年複合增長率達43.2%，並有望在2035年進一步擴容至人民幣1,025億元。同期，全球通用智能機器人市場規模預計從2025年的59萬台增至2030年的225萬台，並在2035年達到1,208萬台。
作為根據《上市規則》第十八C章申請上市的特專科技公司，梅卡曼德已跨越從技術驗證到規模化商業化的關鍵分水嶺。公司擁有穩定且快速增長的營收基礎、高水平毛利率以及明確的盈利路徑，與許多尚處於研發攻堅階段、高度依賴外部融資輸血的科技企業形成鮮明對比。成立至今，梅卡曼德已獲得一眾一線財務投資人與產業資本的投資。在18C章程下，梅卡曼德的領航資深獨立投資者為紅杉中國和啟明創投；其他資深獨立投資者為英特爾。此外，梅卡曼德的投資方還包括美團、IDG資本、GIC、源碼資本、華創資本、中金保時捷基金、Coatue等。
通過本次IPO，募資凈額將精準投放於核心戰略：約31.8%用於持續加強研發投入（其中14.6%提升以AI為核心的軟件能力、9.4%優化硬件核心競爭力、7.7%建設可擴展的研發基礎設施）；約29.4%用於擴大全球影響力並加速商業化（23.7%加大海外業務拓展、6.3%加大國內業務拓展）；約25.2%用於豐富產品組合及拓寬應用場景（14.5%新一代“眼腦手”開發、10.7%拓展服務及家庭等更多場景）；約5.0%用於擴大產能和提高運營效率；約8.6%用於營運資金及一般公司用途。
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