【研究报告内容摘要】
国家统计局2018年7月16号发布二季度GDP 资料。上半年国内生产总值418961亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%。分季度看,一季度同比增长6.8%,二季度增长6.7%。
分产业看,第一产业增加值22087亿元,同比增长3.2%;第二产业增加值169299亿元,增长6.1%;第三产业增加值227576亿元,增长7.6%。
点评:2018年第二季度GDP YOY 增6.7%,较上季度增速回落0.1个百分点,略有回落,不过已连续12个季度保持在6.7%-6.9%的区间。
分产业看,第三产业增速有所提升,第一产业增速平稳,第二产业增速略有回落:其中第三产业增加值115148亿元,同比增长7.8%,较上季度提升0.3个百分点;第一产业增加值13183亿元,增长3.2%,与上季度持平;第二产业增加值91847亿元,增长6.0%,较上季度回落0.3个百分点。
整体而言,上半年GDP 实现6.8%的较快增长,表现稳健。展望未来,从拉动GDP 的三大因素方面考虑,投资端受民间投资复苏支撑,消费端受益于人均收入提升、消费升级、电商驱动,出口端受益于外围经济稳健扩张,GDP 有望继续保持稳健增长。不过我们也应该看到,考虑到17年高基期效应及2018去杠杆监管等影响,融资增速放缓,监管层也表态GDP 将更加重视品质而不是速度,且国际方面看,地缘政治风险依旧存在,贸易保护尤其是美国发起贸易战依旧成为出口方面的不确定性因素,幷对GDP 增长产生一定压力。综上考虑,我们预计18年GDP 增速将有所回落, 全年实现6.7%的增长目标。
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