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黃文鑫:悶悶地贏

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黃文鑫(筆名:白賴仁):證監會持牌人士,金融系畢業,首創散戶團隊方式研究半新股及財技股,破解莊家大布局,從而賺錢供樓再贏優越感,現為《炒股幫》周刊、《香港投資日報》專欄作家。另:如果想和白賴仁交流投資話題,歡迎大家加入

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【標題】悶悶地贏

市況被某大金融長官操控下變得十分不確定性,唯一確定是炒家叫苦連天,準備練習英文去炒美股去。長官造市下新股要不是最大就找最小的,這次分享的就是最少規模的廣聯工程控股(01413),他們為香港的地基工程承包商。他們於1995年開展業務,其後通過他們的主要營運附屬公司廣聯工程以分包商身份承接地基工程。根據弗若斯特沙利文報告,他們於2019年位居香港第四大地基工程分包商(按收益計),佔地基行業約1.7%的市場份額。於往績記錄期間,他們所承接的地基工程主要包括挖掘及側向承托及其他相關工程,包括樁帽工程、地下排水工程及地盤平整工程。排名乃根據公開資料計算,且由於缺少公開資料,並不包括未於聯交所上市的地基工程分包商。於往績記錄期間承接的項目有住宅及非住宅發展項目(如商業及基礎設施發展項目)廣泛需要他們的地基工程服務。特別是,他們已於承接主要由香港私營物業開發商發起的住宅發展項目地基工程方面取得彪炳往績記錄。於往績記錄期間,他們的大部分收益來自住宅發展項目的地基工程。

他們公司於2017/18財年的非住宅發展項目的毛利率約為16.9%,乃主要歸因於他們就客戶A的商業開發項目(即第#07號項目)進行大量的地基工程,其佔2017/18財年非住宅開發項目的大部分收益。憑藉他們與客戶A的長期穩定業務關係,他們能夠將該利潤率考慮在內,乃因該利潤率與客戶A於2017/18財年就第#07號項目應佔的整體毛利率約16.3%相若。他們公司非住宅開發項目的毛利率由2017/18財年的16.9%減少至2018/19財年的2.1%,主要歸因於2018/19財年第#09號項目所完成的大量地基工程。經考慮(i)第#09號項目是他們自客戶B所獲得的第一個潛在的非住宅開發項目;及(ii)與客戶B加強業務關係的前景,他們於釐定第#09號項目的投標價格時考慮相對較低的利潤率,導致他們於2018/19財年非住宅開發項目應佔的的毛利率較低。

他們公司非住宅開發項目的毛利率由2018/19財年的約2.1%增加至2019/20財年的約9.5%,主要歸因於(i)他們就客戶A的商業開發項目(即第#08號項目)進行大量的地基工程,其佔2019/20財年非住宅開發項目收益的約64.1%。就第#08號項目而言,他們已考慮相對較高的利潤率及於2019/20財年,第#08號項目應佔他們毛利率約10%;及(ii)部分被他們於2019/20財年分別為客戶J及瑞榮集團所承接的一個及兩個項目時所考慮相對較低的毛利率所抵銷。於2019/20財年,上述客戶J及瑞榮集團的項目平均應佔他們毛利率約8%。考慮到客戶J及瑞榮集團分別為他們於2020年及2019年的新客戶,以及他們加強與彼等業務關係的前景,他們考慮彼等授予項目的毛利率相對較低。

他們公司非住宅開發項目的毛利率由2019/20財年的約9.5%增加至截至2020年8月31日止五個月的約13.3%,主要歸因於他們為力盛工程有限公司的兩個基礎設施發展項目(即第O13號項目及第O14號項目)進行大量地基工程。鑒於他們自2018年起已與力盛工程有限公司建立業務關係並已於過往項目中向其證明他們有能力達致其質量標準、要求及規格,因此與他們先前承接的項目相比,他們已開始考慮力盛工程有限公司所授予項目的更高利潤率,此與力盛工程有限公司應佔的整體毛利率由2019/20財年的約7.6%上升至截至2020年8月31日止五個月的約11.9%一致。他們參與香港私營及公營界別項目。於往績記錄期間,他們的大部分收益來自私營界別項目的地基工程。他們私營界別項目的項目擁有人通常為物業開發商及公共事業公司,而他們的客戶為該等項目所僱用的主承包商或分包商。就公營界別項目而言,他們的客戶通常為政府(如房屋委員會及土木工程拓展署)發起的該等項目所僱用的分包商。

他們公司公營項目的毛利率由2019/20財年的約7.9%增加至截至2020年8月31日止五個月的11.6%,主要歸因於他們為力盛工程有限公司的兩個基礎設施發展項目(即第O13號項目及第O14號項目)進行大量地基工程。鑒於他們自2018年起已與力盛工程有限公司建立業務關係並已於過往項目中向其證明他們有能力達致其質量標準、要求及規格,因此與他們先前承接的項目相比,他們已開始考慮力盛工程有限公司所授予項目的更高利潤率,此與力盛工程有限公司應佔的整體毛利率由2019/20財年的約7.6%上升至截至2020年8月31日止五個月的約11.9%一致。

他們公司仍願意承接來自不同行業及不同發展類別的項目。他們對於(i)公營及私營界別項目;及(ii)住宅及非住宅項目的定價策略大致相似。於釐定提交標書期間項目的毛利率時,執行董事一般考慮(其中包括)(i)項目規模及期限;(ii)與客戶建立業務關係年期;(iii)客戶的信貸記錄及財務往績;及(iv)日後取得客戶合約的前景。

這些股票炒法十分多,抽新股可以,暗盤買又可以,震倉後買更佳,但記住有賺好走!

(筆者沒持有上述股份及持有部分加密貨幣)

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