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香港女分析總會:「稀土特鋼」料獲重點扶持 西王特鋼谷底反彈勢驚人

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P10-11 巾幗英雄傳

香港女分析總會,早前股市大升,人人當股神。朋友之間,尤以女性投資更獨具慧眼,當中集情感、理智、資訊與分析於一身。有見及此,「香港女分析師總會」因而成立,希望彙聚一群有投資智慧及內外兼備的女士,定期聚首一堂,分享理財及投資心得。有意入會及共同學習文流,請電郵:hkfaa2015@gmail.com Facebook:hongkongfaa

題:「稀土特鋼」料獲重點扶持 西王特鋼谷底反彈勢驚人

全國兩會於3月初召開,市傳壓縮至3月11日閉幕,今年兩會不單是「疫後重建」之年,更是「十四五」開局之年,相信將有多項重量級策略出台。內需、基建、新能源必是討論重點之一,來到3月份,鋼材股即見預先炒起,西王特鋼(01266)仍然處於谷底,受惠鋼材行業之餘,更吸引的是集團的「稀土特鋼」業務,潛在爆發力十分驚人。

2020年,中國鋼材行業出現「非常規性」增長,全國粗鋼產量達10.53億噸,同比增長5.2%;鋼材消費量9.85億噸,同比增長9.8%,雙創歷史新高。兩會後大政策出台,筆者預期鋼鐵需求短期內將會進一步吃緊,帶動鋼價短線急升。亦有分析指出,新春假期後,需求將會重啟,鋼價上半年仍有較大概率延續2020年二季度以來的上漲趨勢,下半年或在貨幣政策轉向及新增產能的影響逐步走低。

行業景氣周期來臨,西王特鋼當然受惠,然而只看反彈的話,該股的潛在升幅只有兩至三倍水平,即上望2019年受疫情影響前的1.3至1.6元水平。

西王特鋼最大亮點是該公司的「稀土特鋼」業務,據《濱州傳媒網》引述管理層指:「其中100萬噸高端稀土特鋼新材料項目建成投產後,預計年銷售收入72億餘元(人民幣‧下同),利潤11億餘元,稅收7億多元。項目投產後,四年後可收回投資成本。」

該「稀土特鋼」項目是西王特鋼與中國科學院金屬研究所10名技術人員共同推進的一個項目,由西王特鋼持股65%,負責出資、出地、出設施;技術人員佔35%,主力提供有關技術的若干知識產權。

近日稀土再成為中美關係的中方秘密武器,中工信部長肖亞慶直指,中國的稀土在惡性競爭下「沒賣出『稀』的價格,賣出了『土』的價格」。中國稀土如何「升級提價」?筆者認為,將它轉化成「產品」,正是將其價值最大化的一種方式。

肖亞慶亦重點提到,中國稀土業「低水平重複建設非常嚴重」,高水準的產品也較少,此狀況不利於技術創新和科技進步,而在讓稀土產品升級方面,中國業者應該向日本企業學習。西王特鋼旗下多家子公司均獲國定認定為高新技術企業,正在享受優惠稅率,筆者相信,未來將會獲得國家更多的政策支持。

若按管理層預測的「稀土特鋼」項目潛在盈利推算,上市公司部份佔權65%,即可獲得一年逾8.5億元(港元‧下同)的潛在利潤,加上正常市況下,公司一年純利約10億元,即該股未來純利可達18.5億元水平。

目前鞍鋼(00347)、馬鋼(00323)的市盈率介乎15至18倍水平,其中鞍鋼「A+H股」市值逾350億元水平。西王特鋼先上望疫前價1.3元,中線上望50億市值,即每股2.11元水平。

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