莫尼塔(北京)–揚傑科技中報點評:創新鋪就黃金賽道,行業龍頭加速領跑【公司研究】_研報(yanbao)

【研究報告內容摘要】

事件:

揚傑科技(300373.SZ)2018年8月19日發布中報:上半年實現營業收入8.77億元,較去年同期增長27.75%;扣非歸母凈利潤1.3億元,較去年同期增長21.71%。報告期內公司持續加大研發力度,新增6寸高壓MOSFET產品線,成功研製IGBT芯片並實現量產,多款8寸中低壓MOSFET產品成功研發。

核心提示:

加大新產品研發投入,鋪就未來黃金賽道揚傑科技集研發、生產、銷售於一體,專業致力於功率半導體芯片及器件製造、集成電路封裝測試等高端領域的產業發展。產品定位於中高端市場和進口替代,直面台資、外資品牌的競爭。

報告期內,公司自主研發的8英寸超高密度溝槽功率MOSFET產品實現大批量生產,組建了IGBT研發設計團隊,已成功研製IGBT芯片並實現量產。截至報告期末,公司獲得國家專利192項,其中發明專利32項。新產品研發成功為公司未來業績奠定了堅實的基礎。

產能提升,優質管理層帶領公司揚帆前行一方面,公司在其銳意進取、充滿活力的管理層帶領下,打造全產業鏈“硅片+設計+製造+封測+銷售”的IDM模式,競爭優勢凸顯,業績穩步增長。另一方面,作為國內功率半導體龍頭企業,一直堅持自主研發,積極併購擴大全球影響力。隨着國家大基金二期的啟動,有望受益增厚資本實力,便於進一步加速內生和外延做大做強。

此外,公司擴產項目如期進行,在宜興收購了一條6寸晶圓線,產能穩步提升;同時積極規劃8寸線建設,儲備8寸線、IGBT、第三代半導體技術人才。為公司未來拓展高端功率半導體市場積蓄力量。

晶圓代工緊張,漲價蔓延至功率半導體在物聯網(IoT)與汽車電子的帶動下,全球8寸晶圓代工的市場需求大幅拉升。而8寸產線設備稀缺,且新產線投入資金巨大,短期內各大廠商難以大幅擴增產能,8寸晶圓代工供不應求。

晶圓代工供需緊張現已引發廠商上調價格,如聯電、茂矽、華虹等已開始調漲價格。而上游產業調漲勢必推高下游企業的成本,目前以MOSFET為代表的功率器件紛紛延長交期,預計此輪漲價潮將蔓延至整個功率半導體行業。