群益證券(香港)–汽車行業6月汽車銷量點評:6月汽車銷量YOY+4.8%,產銷增速環比回落【行業研究】_研報(yanbao)

【研究報告內容摘要】

6月銷量同比增速回落, YOY+4.8%, MOM-0.6%。 6月汽車總銷量227.4萬輛,YOY+4.8%,MOM-0.6%,銷量同比增速較5月收窄3.9個百分點。 1-6月汽車累計銷量為1407萬輛,YOY+5.6%,增速較1-5月小幅收窄0.1個百分點。

6月乘用車銷售增速回落,YOY+2.3%,其中SUV銷售依然低迷。

6月乘用車銷售187.4萬輛,YOY+2.3%,MOM-0.8%,同比增速較5月收窄5.6個百分點,或由於7月1日起進口車輛關稅下調,導致部分中高端乘用車購車需求受到一定影響;1-6月累計YOY+4.6%,較1-5月收窄0.5個百分點。分車型來看,6月轎車銷售增速小幅回落,YOY+9%,較5月收窄3個百分點,1-6月累計YOY+5.5%,較1-5月擴大0.7個百分點;SUV銷售依然低迷,6月YOY-0.8%,首次出現衰退情況,1-6月累計YOY+9.7%,較1-5月收窄2個百分點;MPV和交叉性乘用車6月銷量YOY分別為-21%和+0.3%,1-5月累計YOY分別為-13%和-26%。

6月,中國品牌乘用車銷售75.8萬輛,YOY+0.2%,占乘用車總銷量40.4%,其中轎車銷量YOY+15.8%.佔比為20%,同比下降1.2個百分點,SUV銷量YOY+0.2%,佔比為57.3%,同比提升0.5個百分點;累計來看,1-6月中國品牌乘用車銷量YOY+3.4%,銷量佔比43.4%。

商用車銷量維持快速增長,貨車銷售增速較快,客車大幅回落 6月,商用車銷量39.9萬輛,YOY+18.2%,MOM+0.3%。分車型產銷情況看,客車月銷量4.3萬輛,YOY-13%,MOM-8.5%,主要受5月透支需求所致;貨車月銷量35.7萬輛,YOY+23%,MOM+0.6%,同比增速較5月提升6個百分點。

累計來看,1-6月商用車累計銷量229萬輛,YOY+10.6%,增速較1-5月繼續提升1.5個百分點。其中客車銷量22.7萬輛,YOY+2.8%;貨車銷量206.5萬輛,YOY+11.5%。 新能源汽車銷量增速趨緩,仍延續較高速增長

據中汽協統計,6月新能源汽車產銷分別為8.6萬和8.4萬輛,YOY分別為+32%和+43%。其中純電動汽車產銷分別完成6.4萬和6.2萬輛,YOY分別為+19%和+30%;插電式混合動力汽車產銷均為2.2萬,YOY分別為+94%和+102%。

1-6月,新能源汽車累計產銷分別為41.3萬和41.2萬輛,YOY分別為+95%和+112%。其中純電動汽車產銷均完成31萬輛,YOY分別為+79%和+96%;插電式混合動力汽車產銷分別完成10萬和9.9萬輛,YOY+170%和+182%。

我們認為1-6月汽車銷售情況符合預期,保持穩定增長。乘用車方面,轎車銷售增速穩定;SUV銷售繼續低迷,乘用車累計增速趨緩。商用車方面,貨車銷售延續回升態勢,6月增速創年內新高,趨勢良好。新能源車方面,產銷延續較快增長態勢,預計全年有望達到100萬的銷售目標。我們預計2018年全年汽車市場銷量增速在2%左右,約為2950萬輛,乘用車銷售增速或高於整體增速。我們看好新能源車和乘用車板塊,繼續看好行業內龍頭車企,推薦上汽集團(600104)、吉利汽車(00175.HK)、宇通客車(600066)。